据法新社当(dāng)地(dì)时间3日报道，乌克(kè)兰方面表示“没有(yǒu)参(cān)与”对(duì)克里姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网(wǎng)站(zhàn)消息，针对(duì)无人(rén)机试(shì)图袭击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事(shì)，乌总(zǒng)统新闻秘书谢(xiè)尔盖(gài)？尼基福罗表示(shì)，乌方没有关于(yú)袭击的(de)信息。

　　据(jù)俄新社(shè)3日报(bào)道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受该媒(méi)体采访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基(jī)位于基辅的官(guān)邸进(jìn)行导弹打击(jī)，作为对乌方企图(tú)使用无人机(jī)袭击(jī)克宫的(de)回(huí)应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡(héng)到平稳，布局业绩驱动的五(wǔ)月行(xíng)情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行情诱发(fā)的过(guò)度博弈和(hé)心态失衡，市场大幅(fú)动荡。进(jìn)入5月(yuè)，国内(nèi)的经济、政(zhèng)策和外部环境相比4月继(jì)续不断改善，投资者对(duì)经济的(de)预期将(jiāng)在微(wēi)观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层面(miàn)实现统一，投资者(zhě)心(xīn)态也(yě)将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳，市场(chǎng)依然处于全(quán)年第二(èr)个(gè)关键做(zuò)多窗(chuāng)口(kǒu)，财报(bào)季结束后，市(shì)场将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段(duàn)，配置思(sī)路上建议(yì)坚持高切低，关(guān)注上半(bàn)年景气(qì)持续改善(shàn)的品种(zhǒng)。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市(shì)场信心，扩内需仍是(shì)着力重点，政策预期回归理性(xìng)，经(jīng)济内生动能稳步(bù)修复，并将得到同比和高频数据验证；外部流动(dòng)性(xìng)拐点明确，美(měi)国(guó)银行(xíng)业风险(xiǎn)不断发酵(jiào)，但预计对A股实(shí)质(zhì)影(yǐng)响十分有(yǒu)限。其(qí)次，财(cái)报(bào)季数据显示，A股业绩跨年(nián)筑(zhù)底特征明显，全年逐季(jì)改善(shàn)的趋势显现，其中行(xíng)业的结构性亮点日益清(qīng)晰(xī)，经济预期5月(yuè)将在微观体验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩(jì)三个(gè)层面统一，夯实市场上行(xíng)基(jī)础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态(tài)由短(duǎn)暂失衡(héng)趋向(xiàng)平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主线，重点布局医(yī)药、数字(zì)经济和“一(yī)带一路”板块(kuài)中(zhōng)有业绩亮点的品种，以及其(qí)他板块(kuài)中一季(jì)度业(yè)绩(jì)明显改善，且(qiě)在二季(jì)度(dù)有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中(zhōng)金策(cè)略：节后A股有望相比全(quán)球市场(chǎng)显现相对(duì)韧性(xìng)

　　中金策(cè)略(lüè)团队(duì)5月3日表示，节(jié)后(hòu)A股有望相比全球(qiú)市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头(tóu)尚不(bù)稳(wěn)固，政(zhèng)策有望(wàng)延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需(xū)要密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述(shù)因素结合(hé)当前A股市场整体(tǐ)估值水平不高仍处于历(lì)史中低位，A股节后两个交易日虽受节假期(qī)间的事件性(xìng)因素影(yǐng)响可能(néng)有所波动，但对后(hòu)市整体表现不用过于(yú)谨慎(shèn)，当前位置市场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信(xìn)建(jiàn)投策略(lüè)：耐心等待，低(dī)位(wèi)把握

　　一季度(dù)全A营收增速等指标仍在探(tàn)底(dǐ)，五(wǔ)一(yī)出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于(yú)多事之秋，高利率(lǜ)环境下美(měi)国银行风险事件频发，衰退风险上升。市(shì)场(chǎng)处于(yú)再(zài)平衡期，低位把握再布(bù)局机会；短期结构(gòu)上关(guān)注在低位资产(chǎn)中(zhōng)寻找(zhǎo)景气稳定或(huò)好于预期(qī)方向(xiàng)，中期线索在于科技(jì)周期与复苏链中的弹性方(fāng)向(xiàng)。行业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军(jūn)工、新能(néng)源等。主题(tí)重点(diǎn)关注：一带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期(qī)，对(duì)比历(lì)史，这次牛市第一波上涨的结(jié)构分化更(gèng)显著。②牛(niú)市初期类似(shì)春天，市场有所反复很正(zhèng)常，短期政策和业绩因素影响下，行业(yè)或(huò)更均衡。③数(shù)字经(jīng)济是全(quán)年(nián)主(zhǔ)线(xiàn)，后续(xù)或(huò)依据(jù)基本面去伪存(cún)真，阶段性(xìng)关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策(cè)略(lüè)

　　往(wǎng)后看，核(hé)心资产、海(hǎi)外映射(shè)的科技(jì)和大宗商品都(dōu)将被(bèi)海(hǎi)外(wài)逐级放大的(de)宏观波动所(suǒ)影(yǐng)响。我们的资(zī)源+重资(zī)产(chǎn)组合(hé)短期驱(qū)动逻(luó)辑建议以“红利(lì)+中特(tè)估”为主导(dǎo)，以等待(dài)通胀逻辑的回(huí)归。重资产国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建(jiàn)筑、钢(gāng)铁）资源类企(qǐ)业(yè)（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运、港(gǎng)口、公路(lù)）；近(jìn)期场景消费正(zhèng)在展现(xiàn)出(chū)成(chéng)为未来经济增长新动能的潜力，推荐中(zhōng)低端消费、县域(yù)消(xiāo)费(fèi)；以(yǐ)“宁组合”为(wèi)代表的(de)赛道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市场(chǎng)表现(xiàn)如何(hé)？行业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨概率(lǜ)较节(jié)前明显提升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数大(dà)多震荡调整，上涨概率仅为1什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语4.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概(gài)率(lǜ)则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一(yī)节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球大类资产波(bō)动以(yǐ)及(jí)背(bèi)后(hòu)释(shì)放(fàng)的信号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移(yí)。从“五一”前后大(dà)类资产表现来看，全球主要权益市场(chǎng)及原油(yóu)等(děng)大(dà)宗(zōng)商品走弱，美(měi)债收益(yì)率下(xià)行，黄金价(jià)格走强，表(biǎo)明(míng)海外(wài)市场“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧一季度经济增速不及(jí)市(shì)场预期，美国银行业危机和(hé)两党债务上限博弈(yì)使得海(hǎi)外(wài)风险偏(piān)好(hǎo)有所回落，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内(nèi)服(fú)务消费大(dà)幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也表明国内经济仍(réng)处于复苏早期。4月政治局会(huì)议强(qiáng)调“当(dāng)前(qián)经济(jì)运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢(huī)复性的(de)，内生动力还不强，需求仍然(rán)不(bù)足”，因此总量政(zhèng)策收紧风险不(bù)大，企业(yè)盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会议(yì)首提“重视(shì)通用人工智能发展”，全球产业催化和国(guó)内政策驱动的(de)数字(zì)经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时(shí)结束？| 信达策略(lüè)

　　3月(yuè)-4月万(wàn)得全(quán)A指数(shù)整体是震荡下行的，是去年底熊市(shì)结束后，指数的第一次长时间回撤，可(kě)以类(lèi)比历史上(shàng)牛(niú)市(shì)第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性(xìng)回撤，时间(jiān)约2个(gè)月，起(qǐ)始(shǐ)和(hé)结束(shù)的拐点(diǎn)，均与高频经(jīng)济指(zhǐ)标和预(yù)期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很(hěn)多，所(suǒ)以主跌阶段完成(chéng)后还出现了2个月的底部震荡(dàng)，整体回撤持(chí)续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市和商品市(shì)场的表(biǎo)现，均表(biǎo)明(míng)资本市场对经济的(de)判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可(kě)能不会持续太久，或者至少Q2可能不会(huì)持(chí)续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确实出(chū)现了较为明显的下降(jiàng)。这一下降背后我们(men)认(rèn)为可(kě)能主要有两个短(duǎn)期原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会(huì)季节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第一个季度经济数据最容易恢复(fù)，4月开始经济进(jìn)入疫后第二(èr)个季度(dù)。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外经济(jì)担心等因素，可能会让(ràng)4-5月的经济数据很难(nán)超预期(qī)。由(yóu)此导致(zhì)这一次市场的战术调(diào)整虽然可能已经完成(chéng)大部分，但由(yóu)于缺乏数据改善，可能还(hái)需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已正站在新(xīn)一轮牛市起点之(zhī)上，短期的迷(mí)雾(wù)掩盖不(bù)了长期的坦途，把握“上(shàng)证50高股息央国企+科(kē)创50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾在增加：回(huí)落的(de)PMI和长(zhǎng)端(duān)利率、反复的(de)美(měi)联储、激(jī)烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但(dàn)中期(qī)的(de)坦途较为明(míng)确(què)：经济(jì)温和复苏、美联储年(nián)内结束加息、A股市(shì)场估值极低、产业趋(qū)势明确、机构赛(sài)道大切换(huàn)向TMT。看长(zhǎng)做短，如何(hé)应(yīng)对(duì)短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关注上证50高(gāo)股息央国企(qǐ)，央(yāng)国企指数和ETF后续(xù)将(jiāng)发行、迎来(lái)增(zēng)量资金行情，高股息(xī)组(zǔ)合在(zài)经济偏弱、利率下行环境下(xià)获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的高股(gǔ)息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机构(gòu)赛道的第五次大切(qiè)换（切向TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月有明显调整，是(shì)进(jìn)一步加配的良机(jī)，其中以科创50方向最为关键。若(ruò)美联储能够在5月(yuè)完(wán)成最(zuì)后一次(cì)加息，中(zhōng)美摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地利于新(xīn)兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势(shì)，科创再起

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