在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的(de)热(rè)烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经(jīng)正经(jīng)不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么(me)大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)到(dào)资(zī)金(jīn)的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢(yì)价(jià)率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二(èr)级(jí)市场价(jià)格(gé)，让(ràng)价(jià)格走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回归(guī)的过程，就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)二(èr)级(jí)市场(chǎng)价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市(shì)表现看，今(jīn)年(nián)年(nián)初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是(shì)今(jīn)年东京交易所提出将改(gǎi)革(gé)公司治理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分(fēn)低估值(zhí)企业可(kě)能采(cǎi)取股(gǔ)票回(huí)购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四(sì)是近(jìn)期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相关(guān)的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对(duì)相关(guān)市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)去年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思亿元(yuán)以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量化投(tóu)资部(bù)表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思调，当前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实(shí)科(kē)技自立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能(néng)等设(shè)施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能(néng)发(fā)展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受(shòu)益于(yú)政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热(rè)门(mén)主题(tí)行业的资(zī)金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类(lèi)板(bǎn)块的投资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市(shì)场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会(huì)，当(dāng)前(qián)市(shì)场(chǎng)对题当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思材的(de)追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资(zī)金(jīn)合(hé)力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期(qī)在市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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