财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因(yīn)之一(yī)是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提(tí)振(zhèn)士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业(yè)人士(shì)分析称(chēng)，乐观(guān)来看(kàn)，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财(cái)联(lián)社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四(sì)季度开始便(biàn)启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续(xù)将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召(zhào)开(kāi)的(de)中(zhōng)国汽车(chē)动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人(rén)士(shì)和(hé)分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在(zài)于(yú)下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料(liào)价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方(fāng)面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季(jì)度(dù)新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一(yī)步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最多(duō)在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份手机扩展内存是什么意思、华友钴业等(děng)企(qǐ)业(yè)持续(xù)推进(jìn)电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂(lǐ)供给(gěi)。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂的产业(yè)调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料(liào)到电(diàn)池，再到下(xià)游车(chē)企，产业链各个环节的价格(gé)以(yǐ)及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游获利(lì)、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去(手机扩展内存是什么意思qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格(gé)下(xià)跌过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业内(nèi)人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日(rì)手机扩展内存是什么意思公(gōng)告，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更(gèng)多(duō)市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事(shì)。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们去(qù)年的净利润(rùn)都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中国(guó)最大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得(dé)上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持产能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁(níng)德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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