编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目(mù)前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第(dì)一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断(duàn)寻(xún)找性价(jià)比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特(tè)别是(shì)合成(chéng)树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也(yě)一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固(gù)，同时中特(tè)估(gū)、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业(yè)绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情(qíng)确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时(shí)前(qián)五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易(yì)方达(dá)优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了另外(wài)三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等(děng)行业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业(yè)模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华基(jī)金(jīn)的明星基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重(zhòng)仓股的(de)第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学(xué)去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上周率先(xiān)交地肖指哪几个生肖？卷主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在(zài)管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业股票。从被调(diào)出的(de)三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只(zhǐ)标(biāo)的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙(lóng)头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出(chū)现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示(shì)，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合(hé)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋(fēng)股票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能(néng)源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“从(cóng)中(zhōng)长期(qī)维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较长的(de)生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公司对(duì)应2025年的(de)盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如(rú)大(dà)部分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数(shù)据(jù)显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内(nèi)回撤全(quán)部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体(tǐ)公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第(dì)四(sì)位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们(men)对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在(zài)市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的(de)业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外(wài)，其余(yú)7只基(jī)金均实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的(de)中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公(gōng)司达到(dào)了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以地肖指哪几个生肖？(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季(jì)的第(dì)三重仓(cāng)升至第(dì)二(èr)重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却(què)退出了(le)前一(yī)季的(de)前十(shí)。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示(shì)基金(jīn)仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们(men)都希(xī)望国(guó)内企(qǐ)业能在(zài)不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但(dàn)当前(qián)A股市场基(jī)本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行情，需(xū)要(yào)对其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余(yú)广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其(qí)担任基(jī)金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们(men)携(xié)手(shǒu)进(jìn)入的还(hái)有安徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中(zhōng)字(zì)头外，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的(de)总(zǒng)结(jié)与(yǔ)“中特估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的(de)多(duō)行(xíng)业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银(yín)河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的(de)当(dāng)季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视(shì)外(wài)，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的(de)配(pèi)置比例。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信息技(jì)术应(yīng)用(yòng)展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人(rén)物(wù)同期(qī)成名(míng)的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来。天天基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还是(shì)他的成名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数(shù)文(wén)化(huà)、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们(men)相信未来(lái)科技创新和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经(jīng)济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消(xiāo)费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同主题(tí)范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料放在前(qián)所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回(huí)归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低(dī)调(diào)的领域也(yě)开(kāi)始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前(qián)在公(gōng)司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一(yī)季度(dù)没(méi)有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以来重仓(cāng)中(zhōng)就没(méi)有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实(shí)际上在当季的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加(jiā)了(le)工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)、医(yī)药等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合(hé)结(jié)构主要围(wéi)绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产(chǎn)业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如(rú)兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大(dà)流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其是(shì)他(tā)参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的(de)长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可(kě)以看到(dào)一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中不(bù)见耳(ěr)熟(shú)能详的(de)龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半(bàn)年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个(gè)周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是(shì)行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是(shì)用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细(xì)分来(lái)看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都(dōu)体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确(què)定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域(yù)重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

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