昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时(s世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么hí)间(jiān)周(zhōu)二，美股(gǔ)三(sān)大指数集体(tǐ)低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第一共(gòng)和(hé)银行股价(jià)重(zhòng)挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性银行股再(zài)次大(dà)跌，导致美国国(guó)债(zhài)价格飙升，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美(měi)联储会再加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利率(lǜ)掉期(qī)合(hé)约目前反映(yìng)出(chū)，央(yāng)行基准利(lì)率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出(chū)20个基点，这(zhè)暗示未(wèi)来(lái)两次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加(jiā)息(xī)的可(kě)能性约为80％。而本周早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，交(jiāo)易员认为(wèi)美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加(jiā)息。除了大幅降低(dī)加息的(de)可能性外(wài)，掉期交易还显示，市(shì)场对利率(lǜ)见顶后美联储降息(xī)的押注(zhù)有所增加，他们(men)预计到年(nián)底联(lián)邦基(jī)金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时段(duàn)，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日(rì)23时(shí)收盘，国内期货(huò)主力(lì)合约几乎(hū)全线下跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌(diē)。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总统拜(bài)登将否决众议院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案。白宫称：众议(yì)院共和党(dǎng)人必(bì)须在没有(yǒu)任何要求(qiú)和(hé)条件的情况下(xià)打消违(wéi)约的可能性，并解(jiě)决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限问题和削减支出(chū)捆(kǔn)绑的计(jì)划(huà)，要将(jiāng)债(zhài)务上限上调1.5万亿(yì)美(měi)元，但同时还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周二(èr)，美(měi)国财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务违约将(jiāng)在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违(wéi)约将导致失业率上升，同时(shí)使美(měi)国(guó)家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿美(měi)元的债务上限是国(guó)会(huì)的(de)一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场(chǎng)经济和金融(róng)灾(zāi)难，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未(wèi)来的投(tóu)资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临(lín)信贷市场的(de)恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人(rén)家庭(tíng)和依(yī)赖(lài)社会(huì)保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式(shì)宣布竞(jìng)选连(lián)任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登(dēng)正(zhèng)式(shì)宣布，他将参加2024年的(de)连任竞(jìng)选。法(fǎ)新社称(chēng)，拜(bài)登将“以创纪录(lù)的80岁(suì)高龄”投入到(dào)一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道(dào)：“每一(yī)代人(rén)都(dōu)要经(jīng)历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为了(le)他们的基(jī)本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我(wǒ)们的时刻(kè)。这就是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任(rèn)务。”拜登还(hái)附(fù)上了一(yī)段视频(pín)。

　　法(fǎ)新(xīn)社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部没有真正的(de)挑战(zhàn)者(zhě)，但他的年龄可能受(shòu)到“持(chí)续而激烈”的(de)审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁，到第二(èr)任期(qī)结束时，这位资深民(mín)主党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播(bō)公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期(qī)间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布劳动节期(qī)间有关工(gōng)作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，黄金(jīn)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算(suàn)时(shí)，所有品种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货(huò)合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的交易(yì)保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边市(shì)的第一个交易日(rì)结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为9％；其他(tā)期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持不(bù)变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油(yóu)气期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平恢复至节前(qián)标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各(gè)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自(zì)相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现单边(biān)市的(de)第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股指期货(huò)各合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期(qī)权各合约(yuē)的保证金(jīn)调整系数根(gēn)据相(xiāng)应(yīng)股指期货的交易保证金(jīn)标准进(jìn)行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公(gōng)告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报(bào)价(jià)的(de)第一个交易日(rì)结算时起，工业(yè)硅(guī)期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价(jià)格走势背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至(zhì)4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主要原(yuán)因有(yǒu)四(sì)点：一是短期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的(de)支撑；三是近期(qī)降雨导致(zhì)调(diào)运不便；四(sì)是(shì)“五(wǔ)一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨(zuó)日盘面下跌的(de)主要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情绪较(jiào)浓，且南(nán)北(běi)部分区域(yù)二次(cì)育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信号(hào)相(xiāng)对强烈，期现(xiàn)货(huò)价格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已注(zhù)入升(shēng)水，反弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪(zhū)分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一(yī)季(jì)度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣(míng)分析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏(lán)以及(jí)生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年一季(jì)度去产能不及预(yù)期，供应偏(piān)宽松是事实。从目前的存(cún)栏(lán)以及(jí)屠宰企(qǐ)业(yè)库存来看，今年下半年市场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期(qī)货生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月度(dù)初生(shēng)仔猪来看，农业部(bù)监测(cè)数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔(zǎi)猪数量各月环比增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏体重来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目(mù)前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得(dé)到明显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今(jīn)年(nián)猪场中大猪存栏量(liàng)明(míng)显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号(hào)文件将“稳定生猪基(jī)础(chǔ)产能(néng)”目标细(xì)化为“强化以(yǐ)能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁(fán)母猪数量稳定(dìng)在4100万头(tóu)的正常保有量，可(kě)见国(guó)家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全(quán)国(guó)冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持续(xù)出库，目前冻(dòng)品的(de)高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结(jié)为(wèi)持续向好发展态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场(chǎng)预(yù)期向好，加上(shàng)居(jū)民收(shōu)入增加、消费意愿增(zēng)强等利好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是(shì)，实际需求却一直(zhí)不温(wēn)不(bù)火。目前(qián)看，今年生猪(zhū)的需求大(dà)概率将回(huí)归到正常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转(zhuǎn)主要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需(xū)求(qiú)无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走(zǒu)量(liàng)看(kàn)并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐(zhú)步(bù)降低，预计需求再(zài)次回归至(zhì)低(dī)迷状态(tài)。4月底到5月预计(jì)集团企(qǐ)业(yè)出(chū)栏计(jì)划(huà)或继续增加，市场整体处于供大(dà)于求状态，现货(huò)价格(gé)“五一”后或继(jì)续回(huí)落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短(duǎn)期缺乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供给(gěi)相对充(chōng)足，限制猪价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前(qián)，终端备货启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易(yì)日(rì)，期货盘面资金(jīn)已(yǐ)经提前反映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位(wèi)，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍(réng)将(jiāng)保持低(dī)位盘整(zhěng)运(yùn)行状态。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥(féi)缓慢入场，行情或(huò)好于一(yī)季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪(zhū)理论出(chū)栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期(qī)生(shēng)猪价格，故(gù)目前盘面(miàn)11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去(qù)化，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的基础条件。在国(guó)家(jiā)政策端稳定猪价意愿强烈的背景下(xià)，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议(yì)养殖(zhí)端锚定成本，择(zé)机卖(mài)出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么>

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘中大幅下(xià)跌，连续第三个(gè)交易(yì)日下滑，并触及约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化(huà)多集中(zhōng)在需(xū)求端的(de)扰动，一方面，印度洗船事件为盘(pán)面带来(lái)了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波(bō)新(xīn)冠疫情可(kě)能到来从而(ér)降低国内需求(qiú)的担忧(yōu)则进一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日(rì)报记者(zhě)，根(gēn)据新加坡(pō)、日本等海外经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的波(bō)及范围预计很大概(gài)率将小于第一波，短(duǎn)期(qī)情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳(shū)理来看，目(mù)前处于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节(jié)后市场延续了产地未(wèi)来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑(jí)。马来(lái)西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为(wèi)995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均有20美(měi)元(yuán)/吨(dūn)左右(yòu)的(de)下跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场(chǎng)对东(dōng)南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预(yù)期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示(shì)，印尼2月(yuè)份棕榈油产量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季(jì)，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区(qū)未来(lái)整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增(zēng)，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备(bèi)货(huò)结束、主要进(jìn)口国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续(xù)增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂(zhī)的影响或(huò)将冲(chōng)击印度对(duì)棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师(shī)郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出(chū)口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产(chǎn)周期(qī)，据(jù)SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)产量环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽松趋势(shì)。不(bù)过，4月份(fèn)处在复产初期(qī)，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来西(xī)亚棕榈油库存(cún)预计(jì)开始小幅度累(lèi)库，且随着复产利多(duō)增强和出(chū)口前景不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度(dù)食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食(shí)用(yòng)油峰值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末(mò)，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落(luò)。根据目前(qián)已经走负(fù)的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方(fāng)面(miàn)，郭文(wén)伟(wěi)表示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近月(yuè)进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月(yuè)进口偏(piān)低，远月买船有所增(zēng)加。海关(guān)数据显示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求(qiú)有望回升，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸(xiào)认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱(ruò)势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关(guān)注，目(mù)前(qián)已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持续(xù)干燥天气(qì)，产区增产节奏将被(bèi)打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油尚存利(lì)多因(yīn)素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口利(lì)润深度(dù)亏损，5月船期(qī)频现(xiàn)洗船，进口到(dào)港数量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法改变(biàn)消费逐步恢复(fù)的大势，国内库存(cún)短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市(shì)场(chǎng)对(duì)于未来供应充裕的预期(qī)基本一致(zhì)。天(tiān)气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与(yǔ)印(yìn)尼步入增产周期，供应(yīng)增加而出口需求(qiú)较差(chà)，未来产(chǎn)地存在累库预期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历(lì)史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供(gōng)应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素(sù)对盘面有一定(dìng)支撑，价格或(huò)以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐演变(biàn)为供强需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下(xià)移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

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