美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一(yī)家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑(lǜ)包(bāo)括出售(shòu)在内(nèi)的(de)战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表(biǎo)示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银(yín)行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行(xíng)委员会(huì)就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事(shì)件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一(yī)共和(hé)银行有非常独特的(de)商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业(yè)；第一共和(hé)银行(xíng)集(jí)中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资(zī)产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担(dān)心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也(yě)表示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区(qū)银(yín)行股本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银行基本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯(sī)社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘(pán)原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场自(zì)身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势(shì)更多体(tǐ)现的(de)是金(jīn)融(róng)属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为(wèi)大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担心(xīn)该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重后果，在三(sān)种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形下，美(měi)国(guó)经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠(dié)加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日(rì)度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下(xià)的情(qíng)况下(xià)，美(měi)国经济难以获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货(huò)币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大(dà)幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需求(qiú)将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再(zài)度(dù)进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还(hái)是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱(qū)动原(yuán)油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续(xù)大幅(fú)加(jiā)息(xī)后对(duì)市(shì)场的影响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的(de)底(dǐ)部仍(réng)需(xū)要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍(réng)未(wèi)结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(l全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制ì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续高位(wèi)，对(duì)比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本(běn)装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加，但(dàn)当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍(réng)在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持(chí)弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告(gào)诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高(gāo)加工(gōng)差(chà)下装置开(kāi)工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修(xiū)期(qī)结束，PX开(kāi)工率回(huí)升(shēng)明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内开(kāi)盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回(huí)升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓(huǎn)的(de)走势。

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