随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉(lā)开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)等(děng)人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星旗(qí)下(xià)基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金(jīn)还(hái)增持了精测电子(zi)，较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己(jǐ)对(duì)市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为大(dà)家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业(yè)结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于国家自身实力(lì)的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应(yīng)用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积极(jí)验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度(dù)的(de)去(qù)库存，有望(wàng)在(zài)今年(nián)下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下(xià)游(yóu)需求恢复(fù)的力度(dù)，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是(shì)市场对于(yú)上涨的标的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于(yú)下(xià)跌(diē)的(de)板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在(zài)市(shì)场对于新(xīn)能源(yuán)板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去(qù)年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的(de)是中伟股份(fèn)，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的(de)调整修复(fù)，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的(de)担(dān)忧，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从(cóng)而(ér)总体(tǐ)呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的(de)净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。<杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介/p>

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继(jì)续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季报(bào)。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益(yì)投资(zī)部总监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前(qián)处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)声(shēng)后，社(shè)会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及(jí)货币环境(jìng)有利于(yú)权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是(shì)震(zhèn)荡上行(xíng)的(de)态(tài)势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目(mù)标价(j杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介ià)的相(xiāng)关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了(le)一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股，人福医(yī)药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表示，对于(yú)人工智能(néng)这一非常宏大的命题(tí)，他目(mù)前(qián)持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们(men)投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准确的评估(gū)这项技(jì)术革命给具体公司和行业格局(jú)带来的(de)影响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显增加(jiā)相关(guān)的持(chí)仓。后(hòu)续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期变(biàn)化(huà)导致部分个股出现了(le)较(jiào)大回调，目(mù)前行业整体估值水平(píng)处于历史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未(wèi)来的发(fā)展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也发布(bù)了一季报在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一(yī)季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值会(huì)随着时间(jiān)增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)非随着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在一季(jì)度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的变(biàn)化。对中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断(duàn)切换的(de)市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪自己的(de)观(guān)点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的(de)一天。

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