近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收(shōu)笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可(kě)谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本(běn)和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族(zú)网络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投(tóu)资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及(jí)到(dào)国(guó)家政治和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的(de)业(yè)务(wù)和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(ch酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗uàng)业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以占到公司百分之(zhī)四(sì)十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多(duō)也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃(chī)香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行(xíng)业(yè)的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的(de)其余(yú)行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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