芦(lú)哲(zhé) 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影响(xiǎng)青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年(nián)失(shī)业率。假(jiǎ)如(rú)今(jīn)年3月分母端的青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万青(qīng)年失业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆解(jiě)为青(qīng)年失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的(de)下降(jiàng)，也是(shì)抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之(zhī)二(èr)的青(qīng)年失(shī)业人(rén)员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出(chū)从制造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高两(liǎng)个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主(zhǔ)要转向服务(wù)业。以受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的(de)餐饮、零售(shòu)等服务(wù)业，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二是(shì)部分(fēn)群体因就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场；三(sān)是(shì)就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可能出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三(sān)种情况：①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认(rèn)为，失业人(rén)口会随着疫情后(hòu)经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业(yè)率富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影(yǐng)响退散、经济逐步(bù)复苏(sū)的情况下，城镇调查(chá)失业率(lǜ)较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇(piān)报告将重点(diǎn)研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位rong>

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年(nián)失业率的(de)主要是三(sān)个因(yīn)素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变(biàn)化(huà)。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都不(bù)能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率上升一(yī)定(dìng)是(shì)失(shī)业增加的结果(guǒ)，这(zhè)个判断对于(yú)全(quán)年(nián)龄(líng)段失业(yè)率来(lái)说并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经济活(huó)动人口(kǒu)）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要(yào)原因就是失业(yè)率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分(fēn)母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失业率(lǜ)变动(dòng)的是(shì)失业人口数(shù)量(liàng)（分子），但决定青(qīng)年(nián)失业率变动的却是青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失(shī)业人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业(yè)和失业人数的基本情(qíng)况：“初步测(cè)算3月份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力人数与去年基本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，但从新(xīn)增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个(gè)月青(qīng)年(nián)失业形势(shì)要好于去(qù)年，这与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步回落，预(yù)计(jì)5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点认为，青年(nián)群体由于工作经(jīng)验和技能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业(yè)裁员时首(shǒu)当其冲(chōng)。但(dàn)根(gēn)据月度劳(láo)动力调查数据(jù)，青年失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员的(de)比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从未工作(zuò)过(guò)的(de)失(shī)业(yè)群体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部分失业人群(qún)后，剩下的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口中(zhōng)，第一大(dà)失业(yè)原因是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员比例从高到低依(yī)次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的(de)青年失业人员接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育(yù)。各年(nián)龄段失(shī)业人(rén)群中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学教(jiào)育的，这(zhè)一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度也大致(zhì)类似(shì)，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受(shòu)大学教(jiào)育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下就业(yè)人员的受教育程度大(dà)幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教(jiào)育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业人(rén)口的行业与青年就业(yè)分布基(jī)本一致。青年(nián)失业人口呈现出(chū)行(xíng)业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个(gè)大(dà)类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同(tóng)时，这5个行(xíng)业也(yě)是青(qīng)年就(jiù)业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行(xíng)业来看，青(qīng)年(nián)失业(yè)人口的行业分布是由就业(yè)分布决定(dìng)的(de)，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青(qīng)年失业人(rén)口来自(zì)何处之前，需要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从(cóng)工农业大量流(liú)入(rù)服务(wù)业(yè)。农林(lín)牧(mù)渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的(de)生(shēng)产供应业，这(zhè)四个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的农(nóng)业和工(gōng)业。2010年(nián)这四(sì)个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年(nián)就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个(gè)服务行业吸纳青年(nián)就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就(jiù)业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程度(dù)。有5个(gè)行业的平均受教育年限(xiàn)在(zài)14年以上，依(yī)次(cì)是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件和(hé)信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去十年青年就业(yè)流入(rù)的(de)主要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各(gè)行业(yè)所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业(yè)比例变动与(yǔ)行业平均受教育年(nián)限基(jī)本一致，即青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型行业的青年(nián)失业情(qíng)况比整体失业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的(de)青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总人(rén)数），除以各行业的(de)青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年就业人数(shù)/青年就业总人数(shù)），来(lái)作为(wèi)各(gè)行业失(shī)业率(lǜ)的近(jìn)似(shì)替代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知识(shí)密集型(xíng)行(xíng)业的(de)青年(nián)失业率大多高于全(quán)年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服(fú)务业(yè)复(fù)苏出现分(fēn)化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建(jiàn)筑业(yè)、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增(zēng)速(sù)均高于疫情前三(sān)年(nián)均值，这三个(gè)行业一(yī)季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度更高的房(fáng)地产业、租(zū)赁(lìn)和商务服(fú)务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当前青(qīng)年失业人员增长的症结(jié)在(zài)于服务业就(jiù)业复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受教育(yù)水平(píng)的整体提高(gāo)，青年就(jiù)业大(dà)量流向(xiàng)知识密集(jí)型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技术等行(xíng)业(yè)。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的(de)生活(huó)性服(fú)务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢(màn)。所以服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一(yī)季(jì)度(dù)就(jiù)业(yè)尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等(děng)行业(yè)就业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的(de)分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长(zhǎng)时(shí)代，城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力可(kě)能将步入长期(qī)下降通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后(hòu)者来(lái)自(zì)于两部分，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村(cūn)到(dào)城(chéng)镇的(de)迁移(yí)人口，这(zhè)两部(bù)分(fēn)增量(liàng)未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人(富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位rén)口，而前者(zhě)正(zhèng)好(hǎo)是(shì)建(jiàn)国以(yǐ)来(lái)的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这(zhè)两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人(rén)员流动恢(huī)复(fù)，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较去年(nián)有明显增长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期(qī)间超2000万(wàn)的(de)规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到(dào)城(chéng)镇(zhèn)的迁移(yí)人(rén)口(kǒu)数(shù)量(liàng)整体将呈现(xiàn)下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率有两(liǎng)个特点，一(yī)是低于其(qí)他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳(láo)动市场。二是近(jìn)年(nián)来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的(de)劳动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万(wàn)，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年(nián)的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前(qián)十(shí)年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经济(jì)和就(jiù)业(yè)好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局(jú)曾在(zài)发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从(cóng)社会风气来看(kàn)，对学历(lì)的推(tuī)崇导(dǎo)致本(běn)科毕(bì)业即进入就业(yè)市场的年(nián)轻人减少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会将部分青年(nián)人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的(de)上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的(de)增(zēng)加只能解释当前青年失(shī)业(yè)率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业(yè)率的变(biàn)动(dòng)可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来(lái)失业人口会随着(zhe)经(jīng)济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率(lǜ)的(de)分母下(xià)降趋势。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的(de)分母端(duān)可能(néng)会(huì)越来越(yuè)重要(yào)，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年(nián)失(shī)业率的两个前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业率时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要点：一是调查失业率是城镇就业(yè)范围(wéi)，并非(fēi)针对全(quán)部就业人口(kǒu)，不包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口(kǒu)并未包(bāo)含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业(yè)率的讨论(lùn)以全国青年人口数量(liàng)为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无特别说(shuō)明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失(shī)业率的(de)分母不含(hán)没有劳动意愿的(de)劳(láo)动(dòng)年(nián)龄(líng)人口。按(àn)照统计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或要求参加社(shè)会经济(jì)活(huó)动的人员。包括就业(yè)人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年(nián)龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算(suàn)城(chéng)乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据(jù)来看(kàn)，失业(yè)率来自全国月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查。该(gāi)项调查(chá)制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽(chōu)样(yàng)调查，调查范(fàn)围为(wèi)中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调(diào)查制度(dù)。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查正式(shì)在全国范(fàn)围(wéi)内(nèi)开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分之一(yī)左右。全(quán)国(guó)每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而(ér)人口普(pǔ)查的就(jiù)业数(shù)据(jù)质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数会(huì)根据普(pǔ)查数据进行修正，但结(jié)构数据(jù)仍会存在(zài)差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次年的年鉴将这一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人(rén)。但结构数(shù)据的(de)差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素(sù)框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外(wài)发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司