北京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了(le)投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的(de)投资者。“来(lái)自中(zhōng)国(guó)的投资(zī)者(zhě)是最(zuì)多的(de)，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也(yě)可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示(shì)十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资(zī)美国而言(yán)，投资(zī)中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜(yí)的(de)价格(gé)买到一(yī)些(xiē)更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上(shàng)市(shì)公司(sī)进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对公司的(de)价值(zhí)判断而不(bù)是价格判断，选择的(de)是(shì)加权平均（年化(huà)）净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合(hé)众银行和(hé)2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的(de)持仓仍有一(yī)定(dìng)比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不(bù)少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出(chū)的18家(jiā)公(gōng)司(sī)中，伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月家用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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