5月(yuè)12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元(yuán)人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2022年(nián)四(sì)季(jì)度的(de)16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市公司的(de)股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不(bù)负众望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略(lüè)奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一(yī)季度景(jǐng)林(lín)新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一(yī)季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的(de)操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景林(lín)资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认(rèn)为，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的(de)需求依(yī)然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能力等(děng)。双(shuāng)减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋(qū)于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科(kē)之外的教育领域业务(wù)基(jī)础扎(zhā)实，原有的(de)留学(xué)等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业(yè)务成为新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公(gōng)司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的(de)估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报(bào)中(zhōng)，我们(men)看到了相关的积(jī)极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅资(zī)产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗(biāo)的(de)选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国(guó告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗)证券交易委员会(huì)公开资料显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高(gāo)毅资(zī)产大举买入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋(jìn)升(shēng)市场第(dì)二大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息(xī)罗列(liè)，不(bù)构(gòu)成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据(jù)国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但(dàn)是(shì)考虑到(dào)去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是(shì)明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的(de)点(diǎn)评(píng)称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直(zhí)在压降票据等低(dī)效资产，对分行(xíng)收票(piào)额度控制很严(yán)。4月前(qián)两旬(xún)已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了(le)，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大(dà)家(jiā)看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金(jīn)博弈(yì)的背景不改，而两大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本(běn)月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看(kàn)着红红火火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多(duō)投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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