金融界5月22日(rì)消息 日(rì)本股(gǔ)市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创(chuàng)新高。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日本股(gǔ)市主要(yào)股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年8月以来近33年(nián)的(de)新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能正接近十(shí)年一遇的(de)牛(niú)市。

　　海外资(zī)金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是(shì)不(bù)可或缺的力量。数据(jù)显示，海外投资者对日(rì)本股票(piào)需求稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月海外投(tóu)资者净买入(rù)价(jià)值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票(piào)，为2017年10月以来(lái)最(zuì)大规模(mó)的外国人(rén)净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神(shén)巴(bā)菲特成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克(kè)希(xī)尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本前五大(dà)贸易公司每家(jiā)略高于5%的(de)股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首次(cì)披(pī)露(lù)之后，巴菲(fēi)特已3次(cì)购(gòu)买并(bìng)扩大了对日本五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露(lù)可以(yǐ)看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持有的股票比在美国以外(wài)任何其(qí)他(tā)国家都(dōu)多。今年早些时候，巴菲特(tè)增持了日(rì)本五大商社，并暗示将进一(yī)步投资日(rì)本股票。现年92岁的(de)他还(hái)在上(shàng)个月罕见(jiàn)地(dì)访问(wèn)日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日(rì)本商(shāng)社(shè)的(de)决定其实非常(cháng)简单(dān)，也非常容易理解，我们可能和这(zhè)五家公司(sī)都有过业务(wù)来往。从整体来(lái)看，这些公(gōng)司(sī)能够支(zhī)付(fù)不错的分红，在某(mǒu)些情况下也(yě)会回购股票，我们也能很好地理解他们所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的一大堆业务，同时(shí)我们还(hái)能通过(guò)融资(zī)解(jiě)决汇率风险问(wèn)题。所(suǒ)以(yǐ)我(wǒ)们就开始购买(mǎi)了，甚至(zhì)这件(jiàn)事情一开始我都没(méi)有告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日(rì)本之行的部分原因是为了向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视(shì)为巴菲特的接班(bān)人），因为接(jiē)下来双方可能要(yào)共事20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再(zài)次用行动告诉大家姜(jiāng)还是(shì)老的辣(là)。

　　除了巴(bā)菲特，还有其(qí)他(tā)大佬也在(zài)紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美(měi)国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基(jī)金(jīn)Citadel在今年早些时候决定(dìng)重(zhòng)新在东京(jīng)开设办事(shì)处，据《金融(róng)时报》报道(dào)，Citadel正在申(shēn)请(qǐng)在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本(běn)股(gǔ)市的(de)什么？

　　1、基(jī)本面的变(biàn)化

　　据日经(jīng)中文网，日本综合(hé)商社的202高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来2财年（截(jié)至(zhì)2023年3月）合(hé)并财报（国际会计(jì)准则(zé)）于(yú)5月9日(rì)全部出炉(lú)。日本5大商社(shè)的合计净(jìng)利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著名投资(zī)家(jiā)沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计(jì)净利润在短短2年时间里增(zēng)加(jiā)到(dào)了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的(de)美(měi)国苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国(guó)泰(tài)君安国(guó)际宏观在(zài)研报(bào)中指出在(zài)过去(qù)的三十年中，日(rì)本经历了漫长而痛苦(kǔ)的(de)通缩(suō)，也被认为(wèi)将会撤离世界(jiè)舞(wǔ)台的(de)中心(xīn)。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变化的背景(jǐng)下，日本经济(jì)的边(biān)际变(biàn)化值得研(yán)究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘政治格局下，日(rì)本在亚(yà)太格局中扮演(yǎn)了更加重要的角色，同(tóng)时日本在芯(xīn)片等产业发展中野心(xīn)勃勃(bó)，这都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济(jì)脉络(luò)，我(wǒ)们高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来也(yě)会发现日本的设(shè)备投资开始进入加(jiā)速期(qī)，这背后有(yǒu)产业自身发展的原(yuán)因(yīn)，也暗合地缘(yuán)变迁的逻(luó)辑。

　　值得(dé)一提的是(shì)，日本相对(duì)稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵化的(de)政治格局，在(zài)全(quán)球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋(qū)势固然不可(kě)避(bì)免，但良好的医(yī)疗(liáo)体(tǐ)系以及人工(gōng)智能的发展，也意味着(zhe)劳动(dòng)力萎(wēi)缩的(de)风险(xiǎn)在一(yī)定程度上出(chū)现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续推动企业经营能力的改(gǎi)善和(hé)价值(zhí)的修(xiū)复，其中敦促企业对投(tóu)资(zī)者提(tí)高回报、鼓励企业(yè)公开回购成为改革重要(yào)抓手。尤其(qí)是(shì)在(zài)今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交(jiāo)易所为了改变大(dà)量个股股价跌(diē)破净值的情况，发布《关于(yú)实现关注资金(jīn)成本和股价(jià)经营(yíng)要求》要(yào)求上市(shì)公司提高企业(yè)价值和资本效率从而提升股价(jià)后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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