5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机(jī)械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传(chuán)媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回(huí)顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的走(zǒu)势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了美(měi)国股票投资(zī)的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在(zài)投资缺(quē)口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的(de)经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局(jú)，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么(me)增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来(lái)股票供给(gěi)压(yā)力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等(děng)业(yè)绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其(qí吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法)次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面(miàn)预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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