5月10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银行相关(guān)部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调中协定存(cún)款更多是(shì)对公(gōng)业务，而通知存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德(dé)立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深(shēn)化(huà)大背景的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫(pò)性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预计下半年货币政策(cè)不会出(chū)现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记者：四大国(guó)有银(yín)行为何(hé)下(xià)调(diào)协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)，当前(qián)调降更多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自(zì)律机(jī)制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟(gēn)进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入(rù)了存(cún)款定价惩罚(fá)措施。而(ér)此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出于自身经(jīng)营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息(xī)差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力较大且存款持续(xù)高增的情况下，压(yā)降(jiàng)存款成本(běn)成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的(de)活期(qī)资(zī)金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下(xià)行，实体经(jīng)济综合融(róng)资成(chéng)本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制对于(yú)活(huó)期存款与(yǔ)定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是要(yào)将存款产品线(xiàn)的(de)调整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降(jiàng)负债成本(běn)，有利(lì)于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷(dài)款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模(mó)存款利(lì)率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年以来(lái)的调整更多是延续(xù)去(qù)年9月这(zhè)一(yī)轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主(zhǔ)引(yǐn)入(rù)惩罚措施(shī)，加(jiā)速了中小银(yín)行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目(mù)前居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力(lì)经济增长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力(lì)增大，调整存款成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对(duì)公(gōng)客户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，延(yán)续近期银(yín)行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中小行(xíng)高息揽储的(de)成(chéng)本压力；另一方面，有利(lì)于(yú)引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一(yī)次性调整通知存款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的(de)有(yǒu)效性。银行(xíng)一季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数(shù)据，居民贷(dài)款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长期贷(dài)款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利(lì)率是(shì)否(fǒu)下调(diào)，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差(chà)压力增大(dà)，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚(jù)焦于存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区(qū)地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其(qí)信猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方(xìn)用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是(shì)由实体经济(jì)资金供需决(jué)定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在一方面(miàn)要合(hé)适顺应市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义(yì)的作(zuò)用。今(jīn)年是(shì)真(zhēn)正(zhèng)疫后复(fù)苏的第(dì)一年(nián)，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不(bù)足的(de)情况，央行已经通(tōng)过降准(zhǔn)以(yǐ)及(jí)结构性货币政策(cè)等多(duō)项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经济所需(xū)的一定的(de)资(zī)金投(tóu)放支(zhī)持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需(xū)要(yào)财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套政策继(jì)续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进(jìn)一(yī)步下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调(diào)的概(gài)率不(bù猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方)大(dà)，而(ér)存款利(lì)率上限的(de)调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要(yào)看(kàn)银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。在存款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场化定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评估的(de)扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银(yín)行(xíng)跟(gēn)随调(diào)降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持低(dī)位或继续(xù)下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前(qián)公(gōng)布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融(róng)信贷低(dī)于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一步强化。海(hǎi)外来看，全(quán)球(qiú)经济(jì)进(jìn)入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前(qián)，我国国(guó)有(yǒu)大型商(shāng)业(yè)银行和股份制(zhì)商(shāng)业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增，在(zài)揽(lǎn)储压(yā)力(lì)不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传(chuán)导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另(lìng)一(yī)方面，由(yóu)于此前(qián)经(jīng)济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望(wàng)带(dài)动(dòng)存款资金的(de)释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了(le)以(yǐ)下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次(cì)下调(diào)将(jiāng)引导银(yín)行的对(duì)公活期成本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠(dié)加(jiā)资产(chǎn)端(duān)让(ràng)利(lì)压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在(zài)以(yǐ)下(xià)两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知存款定(dìng)价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及(jí)国有大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客(kè)户活期存(cún)款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行负(fù)债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协(xié)定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业(yè)竞争，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及(jí)经营压(yā)力。此外，银行负债端(duān)成本的(de)下降使(shǐ)得银(yín)行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益(yì)率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称下行使得商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人(rén)民(mín)币贷款加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压(yā)力(lì)使得(dé)各行下调存款利(lì)率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市银(yín)行存(cún)量存(cún)款平均成(chéng)本率基(jī)本持平(píng)。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全社会(huì)无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票(piào)息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳(wěn)定(dìng)股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定期(qī)化，活期存(cún)款占比明(míng)显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居民(mín)超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投(tóu)资(zī)。短期(qī)看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)带动流动性继续进(jìn)入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带(dài)动存款利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放的信号来看，是否意味着(zhe)货(huò)币政策进一步(bù)宽(kuān)松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货(huò)币政策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季度(dù)货政(zhèng)例(lì)会(huì)均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基(jī)础上(shàng)强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调(diào)并不等于(yú)政策利率就必(bì)须(xū)进行(xíng)对(duì)等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利率环境(jìng)下(xià)，普通投资(zī)者应该如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的(de)投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背(bèi)景下(xià)，短债基(jī)金以(yǐ)及其(qí)他固收(shōu)类基金在(zài)具一定流动性(xìng)的(de)同时，相较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和(hé猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方)风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以(yǐ)来下行加速，当前(qián)无论从绝对(duì)利率水平还是从(cóng)信用利(lì)差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策(cè)增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环(huán)境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品，规避(bì)市(shì)场波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短债(zhài)基(jī)金中要(yào)选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治(zhì)局(jú)会议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长期(qī)调(diào)结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前(qián)环(huán)境下，建议(yì)关(guān)注行业(yè)估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而言(yán)，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选择(zé)把投资(zī)理财(cái)交给少数专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和风控能力的人(rén)士(shì)可通过(guò)理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值(zhí)增(zēng)值，投(tóu)资者(zhě)在评(píng)估自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等风险等级(jí)较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方