PCB“小巨人”ROE稳居行业前列，多项财务指标创新高，现金分红比例超20%！泰国工厂即将释放产能，订单持续向好

4月22日晚间，威尔高(gāo)(301251)披露2023年年报和2024年一季报。作为上市以来的首份年报和一季报，虽然公司业绩成(chéng)长性并不出彩，但其多项财务指标创新高，且随(suí)着产能的逐渐释放，订单持(chí)续(xù)向好(hǎo)，公司未来发展(zhǎn)前景可期(qī)。

公开资(zī)料显示，威尔高(gāo)主营印制电路板的研发、生产和销售，产品包括双(shuāng)面板(bǎn)、多高层板，产品类(lèi)型覆盖电机、电(diàn)控、电源厚铜板、MiniLED光(guāng)电板(bǎn)、平面变压器板、光模块等，是PCB中(zhōng)的(de)重点企业。公司被认定为(wèi)国家高新技术企业、国家级专精(jīng)特新(xīn)“小巨人(rén)”，在高精度、高密度(dù)和(hé)高可靠性印制电路(lù)板研发与生产领域积累了丰富(fù)经验。

公司在2023年年报中表示，未来三年，公司(sī)将进(jìn)入(rù)高质(zhì)量(liàng)发展期，将紧紧围绕公司战略发展目标，将战略规划落(luò)实(shí)为业务国际化(huà)，产品多元化，通过精致(zhì)工匠、技术创新、精(jīng)益高效的具体实践行动，提升现有(yǒu)工厂的精益实用型改善和关键流程的发(fā)明型技改，实现现有产(chǎn)品链快速、稳定、高良率交付，增强在(zài)高多层、高频高速等(děng)高端产品的量产能力，提(tí)高公司竞争力(lì)，实现公司高质量、跨(kuà)越(yuè)式发展(zhǎn)。

2023年净利(lì)润创过去5年新高(gāo)

成(chéng)长性方面，数据显示，威尔高2023年营业总收入(rù)8.23亿元，同比下降1.69%；归属于母公(gōng)司所有者的净利润0.9亿元，同(tóng)比增长2.69%，净利润规(guī)模创过去5年最高(gāo)水平；基本每股收益0.82元(yuán)，同比下(xià)降5.75%。

分地区来看，境内收入贡献公司收入主要来源。公司2023年境内收入5.35亿元，同比增长11.23%；境外收入2.87亿元(yuán)，同比下降 19.18%。

今年一季度，公司实现营业收入2.04亿元，同比增长(zhǎng)10.85%；实现(xiàn)净利润0.21亿(yì)元，同(tóng)比下降11.71%，净(jìng)利润的下降系(xì)一季(jì)度泰国工厂建设基本完成，员工(gōng)工资、管理等费(fèi)用的增加所致。

盈利性方面，公司(sī)自2019年以来净资产收益率(lǜ)（ROE，加权）持续超过10%，2023年上市后，公司ROE下降至12.26%，但依然位(wèi)居(jū)所属的申万二(èr)级元件(jiàn)行业前列。

研发强度创(chuàng)过去3年新(xīn)高

公司高度重视研发(fā)，专注于厚铜板、MiniLED光电板、平面变压器板、光模块(kuài)等产品的研(yán)发和工艺技(jì)术优化，在生产过程中持续提升、完善生产工艺技术能力，最大化满足客户产品的特殊工艺要求，积累了多项生产(chǎn)工艺技术，以持续的科研投(tóu)入进(jìn)行技术、制程能(néng)力储备(bèi)，确保品质基石稳定。

根据(jù)年报披露，公司的核心技术在发展和生产制造过程中予(yǔ)以充分验证，覆盖PCB生产制造(zào)的全流程，涉及新产品的(de)开发、生产技术的更新和工艺技术的改进等，是公司持续开发新产品、获取客户订单资源(yuán)、保持业务增长的重要基础。发行人应用核心技术(shù)生产产品，例如将(jiāng)厚铜板(bǎn)关键技术(shù)、Mini Led 线路关键(jiàn)技术、Mini Led 生产关(guān)键技术等应用于厚(hòu)铜板、MiniLED板等产品的生产中，将精细线路碱(jiǎn)性蚀刻方(fāng)法、PCB钻(zuān)孔偏移检测方法、PCB板阻焊层剥(bō)离技术(shù)、PCB板干膜显影(yǐng)技术应用于蚀刻、钻孔(kǒng)、阻(zǔ)焊、显(xiǎn)影工序。公(gōng)司多项产品被认定为“广东省名优高新技术产品”，如高精密特制厚金(jīn)线路(lù)板、高精密抗氧化(huà)线路板等。

2023年末(mò)公司研(yán)发人员174人(rén)，同比增加(jiā)9.43%，其中本(běn)科以上学历研发人员同比增加26.67%。在此(cǐ)基础上，公司增(zēng)加了职工薪酬、直接投入等。数据显示，公司2023年研发(fā)支出逐年(nián)递增，2023年达到0.37亿元，创过(guò)去4年最高水平(píng)；研(yán)发强度4.52%，较上一年提升0.32个百分点。

现金流充(chōng)裕，现金(jīn)流净额创过去5年新高

公司现(xiàn)金流(liú)相对稳定，2023年公司现金流净额达到1.3亿元，创过(guò)去5年(nián)新高，同比增加百倍以上(shàng)，主要系2021年原材料价(jià)格上涨，且公司采购(gòu)规模增加，2021年下半年原材料采购形成的应(yīng)付账(zhàng)款及应付票据于2022年陆续到期支付。

今年一季度，公司现(xiàn)金流净额达到0.6亿元(yuán)，同比(bǐ)增长22%以上。

现金分(fēn)红比例超过(guò)20%

公司重视投资(zī)者回报(bào)。上市不到一(yī)年，公司(sī)便实施分红(hóng)计(jì)划。根据2023年(nián)年报，公司2023年(nián)度利(lì)润(rùn)分配(pèi)方案拟定如下：以2023年12月31的总股本(běn)为基数，向全(quán)体股东每10股派发现金红利1.34元(yuán)（含税），合计派发现金红(hóng)利人民(mín)币1803.93万元（含税），剩余(yú)未分(fēn)配利润结转以后年度。据(jù)此计算(suàn)，公司2023年现金分红比例超(chāo)过20%。

订单(dān)持续向好，2024年释(shì)放产能

公司目前运行稳定(dìng)，经营良好，管理(lǐ)层将持续做好各项工(gōng)作，维护公(gōng)司稳定发展、达成公司预(yù)期(qī)目标。2023年，PCB行(xíng)业面临需求疲软、终端库(kù)存调整等挑战奥精医疗：收购德国HumanTech Dental公司100%股权，虽然公司现阶段的业绩成长不及预(yù奥精医疗：收购德国HumanTech Dental公司100%股权)期(qī)，但未来发展前景(jǐng)良好。

今年4月17日，公司在互动平台表示，泰国工厂一期项(xiàng)目即将投产，设备投入为分阶段、逐步投入，最大程度考虑投入产(chǎn)出比，保证业绩平稳。目前江西、惠州工厂产能利用率充分，一季度以来订单持续(xù)向好，公司未来也(yě)会基于主业、耕深工业控制电机、电控、电(diàn)源厚铜板领(lǐng)域(yù)、服务器电源、二次电源(yuán)、三次电源、小(xiǎo)尺寸MINILED、显(xiǎn)示(shì)领域、汽车电子、高频(pín)高(gāo)速(sù)通讯领(lǐng)域等细分(fēn)市场，逐(zhú)步开(kāi)拓其他高端市(shì)场(chǎng)。

据悉，泰国威(wēi)尔高(gāo)建设项目，位于(yú)泰国大城府洛(luò)加纳(nà)工业园区，建筑面积(jī)6万㎡，是公司在海外的第一(yī)座工厂，建成(chéng)后将用于生产各类PCB线路板、HDI板等电路(lù)板的(de)研(yán)奥精医疗：收购德国HumanTech Dental公司100%股权发、生产和(hé)销售(shòu)，产品广泛应用于工业(yè)控制、汽车、新能源、消费电子、网络(luò)通讯等领域。泰国威尔(ěr)高于2023年2月17日完成工商注册登(dēng)记手续，同月正式开展厂房建设；截至2024年3月底，已投资自有(yǒu)资(zī)金3425万美元，并于2023年11月份(fèn)完成基本厂(chǎng)房(fáng)主体建设，目前设备陆续进场安装(zhuāng)调试阶段。

基于上述背景，公司2024年以(yǐ)及未来业绩(jì)有望恢复高(gāo)速(sù)增长态势。

校对：李凌锋

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