牧原股份2023年成 绩单出炉！营收超1108亿元，出栏生猪6382万头→

4月26日(rì)晚(wǎn)间，牧原股份公布(bù)2023年(nián)年报和2024年一季(jì)度(dù)报告。其(qí)年报显(xiǎn)示，2023年(nián)牧原股份营业收入为(wèi)1108.61亿元，同比下降11.19%；归母净(jìng)利润亏损(sǔn)42.63亿(yì)元，同比下降132.14%；扣非净利润亏损40.26亿元，同(tóng)比下降(jiàng)130.90%。2023年经营活动现(xiàn)金流入为1188.81亿元，同比减少(shǎo)9.82%，主要系公司生猪销售价格大幅下(xià)降所致(zhì)。

表为牧原(yuán)股份披露的2023年年报部(bù)分数(shù)据

此外，牧原股份年报还披露了报告(gào)期内以套期保值为目的的 衍生品投资情况。报告显示，为规避和(hé)防(fáng)范主要原材料、产品价格及外汇汇率波动给公司带来的经营风险，公司(sī)针对生产经(jīng)营相关的原材料、产品及外(wài)汇开展套期保值、远(yuǎn)期结售汇及利
率互(hù)换(huàn)等业务，业务规(guī)模均在(zài)预计的采购、销售业(yè)务规模内，具备(bèi)明确的业(yè)务(wù)基础。报告 期内，公 司商品及外汇套期保(bǎo)值(zhí)衍生品(pǐn)合约和现货盈亏相抵后的实际收益金额合计为6218.57万元。

从套保(bǎo)效果看，业内分析人(rén消金业重磅新规！准入门槛提高，多家公司加快增资)士指(zhǐ)出，根据牧原股份所披露的(de)衍生品期(qī)末投(tóu)资金额占公司报告(gào)期末净资产0.44%的占(zhàn)比，若再用其期现货相抵后实际收益金额6218.57万元除以其营业收入1108.61亿，得出所占(zhàn)比例约为(wèi)0.05%，均(jūn)表(biǎo)明其套(tào)保所产生的无效损益占比很小，引起的波动(dòng)程度也(yě)较小，牧原股(gǔ)份对套保的把握和运用较为成功，对企业稳定经营(yíng)也起(qǐ)到了相应的作用。

去年全(quán)年出栏(lán)生猪6381.6万头屠宰、肉食业务营收(shōu)实现同比大幅增长

年(nián)报显(xiǎn)示，2023年牧原股
份销售(shòu)生猪6381.6万(wàn)头(tóu)，其中商品猪6226.7万(wàn)头（包括向全资子公司牧原肉食及其子公司合计销(xiāo)售1326.6万头），仔猪136.7万头，种猪18.1万头；2023年(nián)公司屠宰生猪1326.0万(wàn)头，销售鲜、冻品(pǐn)等猪肉产品(pǐn)140.5万吨。

2023年公司实现营业收入(rù)1108.61 亿元，较上年消金业重磅新规！准入门槛提高，多家公司加快增资同期减少(shǎo)11.19%，实现净利(lì)润亏(kuī)损(sǔn)41.68亿元，同比减(jiǎn)少127.91%。

成(chéng)本方面，去年全(quán)年平均商品猪完全(quán)成(chéng)本约15元/kg左右。

同时，2023年，牧(mù)原(yuán)股份研发(fā)推广低豆日粮，持(chí)续降低豆粕使用比例，2023年饲料中豆粕用量从2022年7.3%进一步(bù)降至(zhì)5.7%。2023年中国饲料配方中豆粕占(zhàn)比为13%。

从生猪价(jià)格走势来看，牧原股份在年报中分析称(chēng)，据国
家统计局数据显(xiǎn)示，2023年，我国生猪出栏量72662万头，较上年上升3.8%。猪肉产量5794万吨，同比增长4.6%，处于2015年以来的最(zuì)高水平。生猪出(chū)栏(lán)量大，猪肉产量增幅明显，是2023年全年生猪价(jià)格低位运行的主要原因。2022年12月(yuè)以来，生 猪价(jià)格进入下跌(diē)通道(dào)，2023年(nián)全年，生猪价(jià)格整体维持低(dī)位运(yùn)行，仅在第三季度呈现阶段
性反弹(dàn)。

报告还显示，截至2023 年(nián)末，牧原股份已有养殖产能约8000万头/年；共投产10家(jiā)屠宰厂，投(tóu)产屠宰产(chǎn)能2900万头/年。其中值得注意的是，2023年牧(mù)原股份屠宰、肉食业务实现营(yíng)业(yè)收入218.62亿元，较(jiào)上年同期增长48.54%。2023年屠宰肉食业务产能利用率(lǜ)由2022年的25%提升(shēng)至46%，头均亏损(sǔn)水平明显降低(dī)。

据披(pī)露，2024年，牧原股份预计出栏生猪6600万头至7200万头。

从其一季度经营情况看，一季报显示，今年1—3月，牧原股份营(yíng)业收入为262.72亿元，归属
于上市公司股东的净利润为亏损23.79亿元；扣非净利润为亏损23.87亿(yì)元，同比下90.62%；累计(jì)销售生(shēng)猪1601.1万头(tóu)，同比增长15.6%，出栏量(liàng)保持稳定(dìng)增长。

4月27日，牧原股份在媒体交流会上透露，在粮食(shí)价格高位回落背景下，公司养殖成本持续(xù)下降(jiàng)，2024年全年目标成(chéng)本将降至14.5元/公斤，年底预计能达(dá)到14元(yuán)/公斤以(yǐ)下。牧原认为(wèi)生猪养殖行业已(yǐ)走出(chū)最(zuì)艰难时期，目前存栏母猪(zhū)产(chǎn)能已降(jiàng)至(zhì)绿色区
间，预计未来一段时间行业价格(gé)将持续回暖。

粮食作为养猪成本的主要组成部分，其价格的(de)下降直接降低了养殖(zhí)成本，为牧原实(shí)现成本控制目标提供了有力支持。此外，牧原(yuán)股份在养殖效率优化、疾(jí)病防控(kòng)等方面也(yě)做出了积极努(nǔ)力，进一步提高了公司的市场竞争力。随(suí)着行业价格的回暖，公(gōng)司有望在未来几(jǐ)年实现更加稳健的发展。

分析人士(shì)：牧原股份对套保的把握和运用较为成功

期货(huò)日报记者注意到，在2023年年(nián)报中，牧原(yuán)股(gǔ)份(fèn)还披(pī)露了报告期内以(yǐ)套期保值为目的(de)的衍生品投资(zī)情况。

报告显示，为(wèi)规避和防范(fàn)主要原材料、产品(pǐn)价格及外
汇汇率波动给公司带来(lái)的经营风险，公司针对生产(chǎn)经营相(xiāng)关的原材料、产品及外汇开展套期保值、远(yuǎn)期(qī)结售汇(huì)及利(lì)率(lǜ)互换 等业务，业务规模均在预计的采购、销售(shòu)业(yè)务规模内，具备明(míng)确的(de)业务基础。报告(gào)期内，公司商品及外汇套期保值衍生品合约(yuē) 和现货盈亏相(xiāng)抵后的实际收益金额
合计为6218.57万元。

从套保(bǎo)效果看，牧原股(gǔ)份表(biǎo)示公(gōng)司从事套期保值业务的金融衍生品和商品(pǐn)期货品种与公司生 产经(jīng)营相关的原材料、产品(pǐn)和外汇相挂钩，可抵消现货市场交易中存在的价格波动风险，实现了(le)预期风险管理目标。

有会计专业人士告诉期货日报记者(zhě)，对(duì)于企业来(lái)说，套(tào)期保(bǎo)值实际上是企业的主营(yíng)经营业务，属(shǔ)于影响经营成本和经
营收入的业务。经营成(chéng)本(běn)与收入并不属于投资收益，套保的前提则是(shì)辨析风险资产敞(chǎng)口。根据牧原股(gǔ)份 披露的(de)20消金业重磅新规！准入门槛提高，多家公司加快增资23年(nián)有关套(tào)保的相(xiāng)关情况，其套期保值情况并未核算为(wèi)投资损(sǔn)益，而是独立进行披(pī)露；同时也(yě)明确指出“商品期货期权套期保值操作可以(yǐ)减少原料价(jià)格大幅下跌时较高库存带来(lái)的跌值损失”，也明确 了以(yǐ)原材料的跌(diē)价(jià)损失为(wèi)风(fēng)险敞口进行套期保(bǎo)值。

表为牧原股份披(pī)露的2023年套保相(xiāng)关数据

此外，从牧(mù)原(yuán)股份(fèn)的套(tào)保效果来看，其披露的期末投资金额占(zhàn)公司报告期末净资产比例为 0.44%。从这一数据来看，上述业内人士(shì)告诉期货日报记者，从会计角度来看，套(tào)期会计的理(lǐ)论目标是实现期现货损益为零。结合实际来说，企业的最终核算数即无效损益越(yuè)小，表明套(tào)保效果越好。根(gēn)据牧原股份所披(pī)露的0.44%的占(zhàn)比，若(ruò)再用其期现货相抵后实际收益金额6218.57万元除以其营业收入1108.61亿，得出所占比例为0.05%，均表明其套(tào)保所产(chǎn)生的无效损(sǔn)益占比很小，引起的波(bō)动程度也较小，牧原股份对套(tào)保的把(bǎ)握和运用较为成功，对企(qǐ)业稳定(dìng)经(jīng)营也起到了(le)相应的作用。

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责任编辑(jí)：张欢
主管：张海强

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