A股市场优胜劣汰加速 年内面值退市公司数量大 增

4月24日和25日(rì)连续两日(rì)，*ST民(mín)控、*ST美盛2家公司先后触及面值退市指标，公司(sī)收盘价连续(xù)20个交易日低(dī)于1元/股，2家公司将面临摘生活的剪影是什么意思牌(pái)退市。

今年以来，A股市场优胜劣汰(tài)加(jiā)速。据《证券日报》记者不完全统(tǒng)计，截至4月25日，年内退市以(yǐ)及锁定退市的公司达14家，其中，8家已经(jīng)摘牌退市，1家收到终止上市(shì)决定书(shū)，2家公告触及(jí)面值退市指标，3家提前(qián)锁(suǒ)定面值退市。从触及退市指标来看，13家触及面值退市(shì)指标(biāo)，远超去年同期。

13家公司锁定面值退市

据上市公司(sī)公告梳理，今年以来，*ST华仪、*ST泛海(hǎi)、*ST柏龙、*ST爱迪、ST鸿达、*ST新(xīn)海、*ST博天、ST贵人等(děng)8家公司(sī)已经强制退市，ST星源(yuán)已(yǐ)于4月11日收到终止上市决定书。

另外，截至4月25日，*ST民控、*ST美盛已经触及面值退市指标，*ST美尚、*ST新纺、*ST太安收盘价(jià)分别为0.27元/股、0.51元/股、0.57元(yuán)/股，连续14个(gè)、17个(gè)、12个交易日低(dī)于1元/股(gǔ)，即(jí)便(biàn)后续连续(xù)涨停，也将触及交易类强制退市(shì)指标，而提(tí)前锁定退市。

综合(hé)来看，年(nián)内至少已经有14家公司(sī)锁定退市，其中，13家触及面值退市指标（*ST华(huá)仪、*ST新(xīn)海2家同时触及重大违法强(qiáng)制退市），*ST博(bó)天为重大违法强制退市。

值得一
提的是，年内面值退市公司数量明显增多，大幅(fú)提升了(le)A股优胜(shèng)劣汰效率。中山大学岭南学院教授韩(hán)乾对《证券日报》记(jì)者表
示，面值(zhí)退(tuì)市是市(shì)场投票的结(jié)果，说明这些企业本(běn)身(shēn)存(cún)在问(wèn)题，已经不适(shì)合作为投资对象。从数 量(liàng)上看，今年面值退市的企业显著多于去年同期(qī)，表明监管(guǎn)对于推进退市制度的态度和决心。

4月(yuè)12日，国(guó)务院印发《关于加强监管(guǎn)防范风险推生活的剪影是什么意思动资本市场高(gāo)质(zhì)量发展的若干意见》（以下(xià)简称“新‘国九条’”）提(tí)出，进一步削减(jiǎn)“壳”资源价值。加强并购重组监管，强化主业相关(guān)性，严把注入资产(chǎn)质量关，加大对“借壳上(shàng)市”的监管力(lì)度，精准打击(jī)各类违规“保壳”行为。

长城证券首席经济(jì)学(xué)家汪毅在接(jiē)受《证(zhèng)券日报(bào)》记者采访时表示，面值退市公司数量增多，一是说明投(tóu)资者价(jià)值(zhí)判断趋理(lǐ)性(xìng)，不再盲目追捧“壳资源”，而更注重(zhòng)企业内在价(jià)值，体现市场投资(zī)理念的日益(yì)成
熟和理性；二 是(shì)体(tǐ)现监管退市(shì)执行力度加强，退市效率提升；三(sān)是“壳资源”价(jià)值大(dà)幅缩水，市场对“壳资源”的炒作明显降温。

今年或有公司因触及新规退市

新“国九条”提出，深化退
市制度改革，加快形(xíng)成应退尽退、及时出(chū)清的常态化退市格
局。进一(yī)步严格强制退市标准。4月12日，证监会发布《关于严格执行(xíng)退市制度的意见(jiàn)》，沪深交易所修(xiū)订股票上市规则(zé)，公(gōng)开征(zhēng)求意见。

此(cǐ)次退市制度改革，调低了财务造假触生活的剪影是什么意思发重大违法退市的门
槛(kǎn)；新(xīn)增资金占用、内控非标审计(jì)意见、控制权无序 争夺等三类规范类强制退(tuì)市标准；收紧了财务类退市指标(biāo)；适当提高主板(bǎn)市(shì)值
退市指标。

在汪毅看来(lái)，退市新规使得(dé)A股多元化退市路径将更加(jiā)清晰。在(zài)加(jiā)大“壳(ké)公司”出清力度的同(tóng)时，一些市(shì)值虽小但具备一定经营能力(lì)和成长性的(de)公司继续留在市场。

近日，证监会上市公司监管司(sī)司长郭瑞明答记者问时表示(shì)，本次退市指标调整旨在加 大力度出清“僵尸空壳”“害群之马”，并非(fēi)针对“小盘股”。

市场(chǎng)人士预计，今年可能有(yǒu)公司因触及新修(xiū)订的市值退市指标和3年财(cái)务造假退(tuì)市指标(biāo)而退(tuì)市 。修订的市值退市指标自新上市规则(zé)发布实施之日起6个月后开始适用，3年(nián)财务造假(jiǎ)退市指(zhǐ)标适用于2020年度及以后年(nián)度的虚假记载行为。

从市(shì)值来看，据(jù)Wind数据统计，截至4月25日，沪深主板有7家公(gōng)司市(shì)值低于5亿元(yuán)，其中，*ST民控、*ST美盛、*ST新纺、*ST太安4家公司已经 锁(suǒ)定面值退市。此(cǐ)外，ST美讯已经连续(xù)22个交易(yì)日市值低于5亿(yì)元；*ST碳元和ST深天分别
连续2个、8个交易(yì)日市值低于(yú)5亿元。

财务(wù)造假方面，今(jīn)年证监会发(fā)布的财务(wù)造假罚单中，就有在(zài)2020年至2022年实施财(cái)务造假的案例，如红相股(gǔ)份2017年至2022年年度报告均存在虚假记载。

“退市新(xīn)规实施后，预计(jì)将有更多上市公司触(chù)及退市红线，特别是那些业绩不佳、存在违法违规(guī)行为的公司。”中央财经大学副教授、资本市(shì)场监管(guǎn)与改革(gé)研究中心副主任郑登津对《证券(quàn)日报》记(jì)者表示。

推动A股(gǔ)市场四方面积极变化

在严格(gé)退市监管的 同时，监(jiān)管部门(mén)同时强调，落实退市投资(zī)者赔偿救济。综 合运(yùn)用代表人诉讼(sòng)、先行赔付、专业调解等各类(lèi)工具，保护投资者合法权益，确保“退得下”“退得稳”。其中，法定投保(bǎo)机构投资者服务中心表示，将积极发挥(huī)专(zhuān)业作用，支持投资者(zhě)行权维权(quán)，推动健全(quán)退市(shì)过程中投资者赔 偿救(jiù)济机制。

汪毅表示，退市新规有望推(tuī)动A股市场(chǎng)四方面发生积极
变化。首先，将提(tí)升(shēng)上(shàng)市(shì)公司质量。严(yán)格的退市制度将迫使上市公司(sī)更加重视合规经营、提(tí)升经营业绩，以避免 触及退市(shì)红(hóng)线。其次，劣质企业加速出清
，优化资本(běn)市(shì)场(chǎng)资源配置。再次，强化投资者保护，提振投资者信心。严(yán)格退市制度可以降低投资者遭(zāo)遇“垃圾股(gǔ)”陷阱的(de)风险(xiǎn)。同(tóng)时，对财务(wù)造假等(děng)严重违法行为的严厉打击，有(yǒu)助于增强投资者信心，提升市场公正性和透明度。最后，优(yōu)化市场自我调节机制。随
着市场化退市功能的充分发挥，市场(chǎng)对上市公司(sī)的估值和定价将更加准确反映其(qí)真实价值(zhí)，促进资本市场长(zhǎng)期稳定健康发展。

韩(hán)乾表示，退市新规将进一步推动A股推陈出(chū)新，使A股市场更能代表(biǎo)中(zhōng)国先进生产(chǎn)力的方向和实体经(jīng)济的新发展，同时也促使投资者提(tí)升(shēng)风险意识，树立理性投资的理念，促进市场健康有序发展。

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