财联社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从业内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正陆(lù)续(xù)召集相(xiāng)关保险公(gōng)司开(kāi)会，主要内容(róng)是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品的定价(jià)利(lì)率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆续(xù)召集(jí)了多家寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的(de)名义，要求公司(sī)调整(zhěng)产品利率，控制(zhì)利(lì)差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要思(sī)路(lù)是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险企进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月21日(rì)财联社记者曾(céng)报(bào)道，为引导人身险(xiǎn)业(yè)降低负(fù)债成本，加强(qiáng)行业负债质量(liàng)管理，银保监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协会以(yǐ)及(jí)多家保险公(gōng)司(sī)开展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率(lǜ)和分红水平(píng)等公(gōng)司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率对(duì)公司和行业的(de)影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定价、存(cún)量业务退(tuì)保、销售行(xíng)为、市(shì)场竞争分析变化等(děng)的(de)影响。

　　随后据香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水报(bào)道，监管在(zài)北京、南(nán)京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京(jīng)参会的(de)保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京(jīng)参会的(de)保险公司(sī)有太保寿险、工银(yín)安盛人寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有合(hé)众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的(de)一(yī)位总(zǒng)精算师表示(shì)，各(gè)险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型(xíng)长期年金的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调(diào)整。具(jù)体的调整方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业(yè)内人(rén)士对财(cái)联社(shè)记(jì)者(zhě)表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业内人(rén)士对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队(duì)表示(shì)，我国险(xiǎn)企资(zī)产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债券投(tóu)资(zī)比例稳步提(tí)升，其他资产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投资比例持续(xù)回(huí)落(luò)，股(gǔ)票和基金投(tóu)资比(bǐ)例基本稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端(duān)利率中(zhōng)枢下行，长久(j香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水iǔ)期债券和优质非标资产供(gōng)给有(yǒu)限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益(yì)市(shì)场(chǎng)波动(dòng)率较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型(xíng)调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引(yǐn)导(dǎo)降(jiàng)低负(fù)债成本将大(dà)幅(fú)刺激产品(pǐn)销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预定利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有望缓(huǎn)解人身险公(gōng)司(sī)刚性负债成本压(yā)力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有(yǒu)望进一(yī)步强化(huà)。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历(lì)史上有(yǒu)过(guò)多次调整评估(gū)利率(lǜ)的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发(fā)《关(guān)于调整寿险保单(dān)预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公(gōng)司(sī)将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压(yā)，据(jù)美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿(shòu)和健康保险公(gōng)司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利率敏感的低利(lì)润(rùn)产品；同(tóng)时市场(chǎng)压(yā)力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，参考(kǎo)海外(wài)，低利率环(huán)境下，负(fù)债端主要通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产品结构、下调预(yù)定利率的方式来避免利差(chà)损风险。近年(nián)来(lái)，我(wǒ)国长端利率地位震荡(dàng)、权益(yì)市(shì)场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行(xíng)业面临着潜在的(de)利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利(lì)润承压。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品负面清单(dān)、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估(gū)利率等降低负债端成本。

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