财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明(míng)了这一点，公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精选混合(hé)一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能(néng)的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露(lù)的(de)一(yī)季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍(réng)加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的(de)变化在(zài)市场定价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁(níng)德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们(men)对(duì)于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益(yì)标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股(台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思gǔ)票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不(bù)少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的(de)确认，中微(wēi)观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情催(cuī)化主要集(jí)中于大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过去几年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度(dù)可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布(bù)局有望率先实(shí)现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产(chǎn)业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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