美联储反省硅(guī)谷银(yín)行倒(dào)闭(bì)，寻求(qiú)大范(fàn)围加强银行规管

　　在当(dāng)地时(shí)间4月28日公布的内(nèi)部审查(chá)报(bào)告(gào)中，美(měi)联储承(chéng)认(rèn)，对于上(shàng)月硅谷银行的倒闭(bì)案，美(měi)联(lián)储难辞其咎(jiù)，倒闭既源于(yú)该行自身(shēn)风(fēng)险管理薄弱(ruò)，也和美(měi)联储(chǔ)的(de)审查督(dū)导(dǎo)行动(dòng)拖沓有关。

　　美(měi)联(lián)储认为，银(yín)行业审查员未(wèi)能(néng)采取有力行(xíng)动(dòng)解(jiě)决硅谷银(yín)行越(yuè)来越多的问题(tí)。美联储负(fù)责金融业监管的副主(zhǔ)席(xí)巴(bā)尔(ěr)（Michael Barr）在报告(gào)中(zhōng)称，审查员未能(néng)充(chōng)分认识到，随(suí)着硅谷银(yín)行的(de)规模扩大(dà)、复杂性增加，该行(xíng)变(biàn)得有多(duō)么不堪一(yī)击。他们(men)的确发现(xiàn)了风(fēng)险(xiǎn)，却没有采取足够的措施，保证该行足够(gòu)迅(xùn)速地解决问(wèn)题。

　　报告中，巴(bā)尔总结硅谷银行(xíng)倒闭有四大成因，其(qí)中三(sān)点都(dōu)和美联储监管不(bù)力有关。他说，美(měi)联(lián)储监管者的错(cuò)误部分源于，特朗普执政时的金融业改革普(pǔ)遍放(fàng)松(sōng)了(le)对中等银行的规管。

　　巴尔(ěr)还提到，美联储的文化转变(biàn)似(shì)乎导致联储的(de)监管变得更宽(kuān)松。这(zhè)些变(biàn)化体现在降低(dī)标准、增(zēng)加复杂性，以(yǐ)及监管(guǎn)方式(shì)不够自信(xìn)果断，它们(men)阻碍了有效的监管。

　　美联储认为，其(qí)银(yín)行业审查(chá)员已经确定(dìng)了硅谷(gǔ)银行(xíng)存(cún)在(zài)导致其倒闭的一大问(wèn)题(tí)——利率相(xiāng)关风险(xiǎn)，但美(měi)联储自身的流(liú)程(chéng)“过于审慎”，侧重在(zài)采取行(xíng)动以前(qián)累积(jī)过(guò)多(duō)的(de)证(zhèng)据(jù)。

　　美(měi)联储的数(shù)据显示，截(jié)至倒闭(bì)时，硅谷银行(xíng)收到31项监管(guǎn)机(jī)构的公开(kāi)审(shěn)查报告(gào)或警(jǐng)告，数量是其他银行的三倍。报告称，随着(zhe)硅(guī)谷银行壮大，近些(xiē)年(nián)美联储忽视了范围(wéi)更(gèng)广(guǎng)的问题，比如(rú)该(gāi)行多(duō)年来一直突破内部风险限(xiàn)制(zhì)，其采用的流(liú)动(dòng)性指标(biāo)却显(xiǎn)示(shì)，存款(kuǎn)基础稳定，其利率相(xiāng)关(guān)风险(xiǎn)还被评为令人(rén)满意。

　　巴尔透露，美联储将重新审查，适用(yòng)于资产(chǎn)超过千亿美元银行(xíng)的一(yī)系列规(guī)定，包括压力(lì)测试(shì)和流动(dòng)性(xìng)要求(qiú)，将重新评估，怎样监督和(hé)监管一家银行对利率流动性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银(yín)行(xíng)倒闭表明，需(xū)要(yào)对范(fàn)围更广(guǎng)泛的银(yín)行(xíng)强化适用的标准，联(lián)储应考虑，让更(gèng)大(dà)范围(wéi)的银行(xíng)适用标准和的流动性(xìng)规(guī)定(dìng)。他呼吁(xū)，重(zhòng)新(xīn)评估，对于(yú)超过25万美元联邦保险上(shàng)限(xiàn)的(de)银行存(cún)款，监(jiān)管方的处理(lǐ)方。

　　巴尔认为，美联储应要求(qiú)更广泛的银行(xíng)考(kǎo)虑到可出售证券的未实(shí)现损益(yì)，以(yǐ)便让(ràng)银行的资本(běn)要求(qiú)更好地匹配(pèi)其财务(wù)状况和风险。他(tā)暗示(shì)，对(duì)资本规划和风险(xiǎn)管理不足的(de)公司，美联储可能(néng)增加资本或流动性(xìng)的要求，或者(zhě)限制股票回购(gòu)、股(gǔ)息支(zhī)付或高管薪酬。

　　美总统拜登批(pī)准内华达州(zhōu)和(hé)佛罗里达州(zhōu)重大(dà)灾难声(shēng)明

　　据央(yāng)视新闻消息，根(gēn)据美(měi)国(guó)白宫当地时间4月28日的声明(míng)，美(měi)国总统拜登批准内华达州重大(dà)灾难声明，他下令为3月(yuè)8日(rì)至(zhì)3月19日(rì)期间受冬季风暴影(yǐng)响(xiǎng)的地(dì)区提供(gōng)联邦(bāng)援助。

　　此外，拜(bài)登还于(yú)27日晚批准(zhǔn)佛罗里达州(zhōu)重大(dà)灾难声(shēng)明(míng)，他下令(lìng)为4月12日至4月14日期(qī)间受严重风(fēng)暴影(yǐng)响的地区(qū)提供联邦援助。

　　联邦援(yuán)助资金(jīn)可在成(chéng)本分(fēn)担的基础上提供给州政府和符(fú)合条件的地方政府(fǔ)以及某些私人非营利组织，用(yòng)于受灾害(hài)影响地(dì)区的应急和修复工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰(lán)农(nóng)产品相(xiāng)关事宜达(dá)成原则性协议

　　据央视新闻消息，当地时间28日，欧盟(méng)委员会执行副主席东布(bù)罗夫斯(sī)基(jī)斯对外宣布，欧委(wěi)会已与保(bǎo)加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克(kè)就乌克兰农产(chǎn)品相关(guān)事宜(yí)达成(chéng)原则性(xìng)协(xié)议。

　　东布罗夫(fū)斯(sī)基斯表示，欧盟已(yǐ)采(cǎi)取(qǔ)行动解(jiě)决(jué)欧盟成员国和乌克兰农(nóng)民的担忧。具体措施包括推(tuī)动波兰、斯(sī)洛伐克、保(bǎo)加利亚(yà)等国撤回针对乌农产品的单(dān)边措施。从(cóng)欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵(kuí)花籽等4种(zhǒng)农产(chǎn)品(pǐn)实施保障措施(shī)。为5个受(shòu)影(yǐng)响的成员国农民提供1亿欧(ōu)元的一揽(lǎn)子支持。此外(wài)，欧盟将继(jì)续推进(jìn)包括葵花籽油等产品的倾销(xiāo)调查。欧盟将(jiāng)进(jìn)一步确保乌克兰(lán)农产品通过欧盟通道出(chū)口到其(qí)他国(guó)家。

　　美国滞胀(zhàng)困境：经济继续放缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美(měi)国商(shāng)务(wù)部最(zuì)新公布的数(shù)据显示(shì)，美国3月(yuè)核心PCE物价(jià)指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国3月(yuè)核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上涨0.3％，与市场(chǎng)预期(qī)及(jí)前值持平。

　　据悉(xī)，剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数是(shì)美联储青睐的通(tōng)胀指标之一。此次公(gōng)布的数据再度印证(zhèng)了(le)美国通胀的居高(gāo)不下(xià)，这加大(dà)了美(měi)联储5月再次加息(xī)的可能性(xìng)。报告公布后(hòu)，美(měi)国短(duǎn)期利率期货小幅下(xià)跌，反(fǎn)映出(chū)5月(yuè)份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天(tiān)，美国商务部公布的一(yī)季度美国宏观经济数据显示，美国一季度GDP同(tóng)比仅增长1.1％，大(dà)幅不及(jí)市场预期的2％，且增速较(jiào)前值2.6％显著放缓。而同(tóng)日(rì)公布的一季度核心PCE物价(jià)指数年(nián)化环比初值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及(jí)前值(zhí)4.4％。

　　一德期(qī)货宏观贵(guì)金属分(fēn)析师(shī)张晨向(xiàng)期货日报(bào)记(jì)者表示，上述数据(jù)显示(shì)出美国经济(jì)放缓但(dàn)通胀水平(píng)依旧高企的滞(zhì)胀特征(zhēng)。不(bù)过，从美国GDP折年(nián)数同比数据来看，他(tā)认为一季度1.6％的增速(sù)较去(qù)年四季(jì)度0.9％的增速(sù)出现明显回(huí)暖(nuǎn)，显示出美国(guó)经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度(dù)美(měi)国GDP数(shù)据超预期(qī)放缓，坐实了市场对于美国(guó)经(jīng)济衰退的(de)忧虑，再加上目前欧美银行信用危机的尾部效应持续存在(zài)，金(jīn)融不稳(wěn)定叠加经(jīng)济(jì)景气下滑，一定程度上削弱了(le)美联储(chǔ)货币政策的紧缩预期，同(tóng)时增加了(le)下半年美联(lián)储降息的预期。”中信建投期货(huò)宏观贵金属分析师罗亮(liàng)认为。

　　不过，他也表示(shì)，由于反映核心个人(rén)消费支出在内的一季度PCE通胀数据持续(xù)上(shàng)升，再加上周(zhōu)五(wǔ)晚(wǎn)间公布的(de)3月核心PCE数据(jù)也偏强(qiáng)，因此美联储5月份(fèn)加(jiā)息基(jī)本不存在悬念，此次GDP数据更多影响的(de)是年中美联储的政策变(biàn)化。

　　5月加(jiā)息(xī)或“板上(shàng)钉钉(dīng)”，此(cǐ)次会议还需(xū)关注(zhù)什么？

　　金瑞期货宏观(guān)贵金属分析师吴梓杰(jié)认为，当(dāng)前美联(lián)储(chǔ)货币政策面临抑制通胀以及宏观审慎两难的抉择。随着此(cǐ)前银行(xíng)业危(wēi)机的爆发以及一季度经济(jì)的(de)回落(luò)，美国(guó)当前经济(jì)的脆弱(ruò)性以及下行压(yā)力已经持续增加(jiā)，但是一季(jì)度核心PCE同样大幅超过预期，显示出(chū)核心通胀(zhàng)黏(nián)性(xìng)超预期。

　　“对于美联储来说，这意味着(zhe)进行(xíng)政策选择时不得不更加慎重。”吴(wú)梓杰预计，美联储5月大概率将会保持(chí)加息25BP的(de)节(jié)奏，但在(zài)记者会上鲍威尔表态或将更加注(zhù)重安抚市场情(qíng)绪，强调对宏观风险的把控，且对未来加息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认为(wèi)，目前市场(chǎng)已经对美联(lián)储(chǔ)5月加息25BP作(zuò)出了充分(fēn)的计(jì)价。鉴于此次会议并无最新点(diǎn)阵图(tú)和经济展(zhǎn)望(wàng)公布(bù)，因此会(huì)议重点在于利率(lǜ)决议声明及(jí)鲍威尔的会后发言两方面。其中，在决议声明方面，可重点(diǎn)观察(chá)措辞调整(zhěng)变化情况，特别是(shì)能否出现“停止加息”相关(guān)暗示。而在(zài)会后(hòu)的新闻发布会上，需(xū)要重点关注(zhù)鲍威尔对于经(jīng)济与通胀前(qián)景、后续货币(bì)政策以(yǐ)及银行业危机引发(fā)的信贷收缩等方面的(de)观点论述。特别是如果(guǒ)出现(xiàn)“停止加息”等明显鸽派暗示，则无论(lùn)对于商品市场还是权益市场而言，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此(cǐ)次(cì)美联储会议需要(yào)关(guān)注三个方面：一(yī)是(shì)考虑到通胀的顽固性，美联储是否(fǒu)会透(tòu)露其愿(yuàn)意容忍(rěn)更高(gāo)水平的(de)通胀；二是美联储(chǔ)对(duì)于目(mù)前金融以及(jí)经(jīng)济风险的判(pàn)断，到底是短期风险还是长(zhǎng)期风险；三是(shì)美联储未来的货(huò)币政(zhèng)策预期，比(bǐ)如是否透(tòu)露下半(bàn)年将(jiāng)降息(xī)或者(zhě)不降息。

　　他认(rèn)为(wèi)，如果美联储依然(rán)偏鹰派(pài)，则预期风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产将继(jì)续(xù)回调，美债利率(lǜ)曲线会加深倒挂(guà)的程(chéng)度(dù)，对市(shì)场而言偏负面(miàn)；如(rú)果美联(lián)储偏鸽派，那市场风险偏好(hǎo)会(huì)再(zài)度(dù)上(shàng)升，美元指数预计显著(zhù)下行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当(dāng)前市场对(duì)5月加息25BP已经(jīng)计价较为(wèi)充分，预(yù)计加息结(jié)果不会引起市场较大波动，但是对于6月及以后(hòu)偏鹰的政策预期交易依旧(jiù)不足。因此(cǐ)，他认为本次会(huì)议上需要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)美联储声(shēng)明以及鲍威尔在记者会(huì)上对未来政策路(lù)径的展望(wàng)。“尤其是如果(guǒ)美联(lián)储(chǔ)意外偏鹰，比如表(biǎo)现(xiàn)出了6月(yuè)仍将加(jiā)息的倾向，则(zé)市场或(huò)将面临较(jiào)大的冲击，相(xiāng)关风险资产(chǎn)有意(yì)外下跌的风险。”他说。

　　贵金(jīn)属市(shì)场(chǎng)面临涨(zhǎng)跌两难局面

　　近期美元指数持(chí)稳(wěn)，贵金属行情(qíng)则表(biǎo)现乏力。张晨(chén)认为，4月以来，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件溢出影响逐渐减弱，市场对于(yú)美(měi)联储货币(bì)政策(cè)迅速转向的乐观(guān)预(yù)期出现一(yī)定修正，贵金属市场出现高位振荡调整(zhěng)，但(dàn)总体回(huí)调幅度(dù)有限。

　　当下(xià)来看，他认为贵金属(shǔ)市场在利多(duō)、利空因(yīn)素间(jiān)来(lái)回拉扯。利多因(yīn)素(sù)方(fāng)面，美联储(chǔ)加息(xī)临近尾声，对贵金属价格(gé)的压制边际减弱。同时，美国经济(jì)前景黯淡，债务上(shàng)限悬而(ér)未决以及银行业(yè)风险事件(jiàn)余波反复，不断(duàn)激发市场避险情绪。从更为宏观的角度来看，全球“去美(měi)元(yuán)化”方兴未艾，各(gè)国央行强化黄金资产储备功能(néng)，使得央行“购(gòu)金潮”经久不息(xī)。上述种种(zhǒng)因素均(jūn)对贵金(jīn)属(shǔ)价(jià)格形成支撑。

　　而利(lì)空因素(sù)主要是(shì)，市场和美联储对(duì)于后续货币政策之间的(de)预期(qī)差，以及(jí)美国经济层面(miàn)的韧性(xìng)犹存。“特别(bié)是就业市场尽管过热态势有(yǒu)所缓和，但无论是新(xīn)增非农(nóng)就业人数还是失业率(lǜ)指标，还远(yuǎn)未触及(jí)经济衰退(tuì)以及美联储货币政策转向的阈值区间，这极有可能造成(chéng)通(tōng)胀回归波折反复，进而(ér)引发(fā)美联储(chǔ)货币政策前景预(yù)期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美(měi)联储议(yì)息会议落地后的一段时间内，市场(chǎng)仍然会延续上(shàng)述的修正走(zǒu)势，美联(lián)储(chǔ)还需在更多数据指引以及银(yín)行风险事件落地(dì)后(hòu)，再相机(jī)作出政(zhèng)策调整，而在(zài)此之前预计仍会延续当(dāng)前“走一步看一步”的决策(cè)思路。而市场对于(yú)年内降(jiàng)息的乐观预期(qī)的修正空(kōng)间犹存。

　　罗亮认为，目(mù)前贵金(jīn)属市场的逻辑有两条主线：一(yī)是美国经(jīng)济是否会陷入(rù)衰退，二(èr)是全球贸(mào)易结(jié)算(suàn)体(tǐ)系(xì)下美(měi)元的(de)趋势压(yā)力。“过(guò)去20年(nián)，贵金(jīn)属(shǔ)价格(gé)主要锚定的是(shì)美债实际利率的变化，但(dàn)是(shì)最近(jìn)这种联系(xì)正在脱钩，央行购金以(yǐ)及(jí)美元(yuán)结算体系(xì)的(de)变化使得贵(guì)金属获得了越来越多的金(jīn)融溢(yì)价。”整体来看，他认为(wèi)目前贵金属(shǔ)多头驱动的逻辑还没(méi)结束，且近期的(de)表现(xiàn)也是(shì)易涨难跌(diē)。从资产配(pèi)置的角度来看，仍推荐(jiàn)将(jiāng)贵(guì)金属作为(wèi)多(duō)头配置。

　　“当前(qián)贵金属市场已(yǐ)经表现出了一(yī)定程度的(de)易涨难(nán)跌。”吴梓杰表示，一(yī)方面，美国经济下行(xíng)以及欧美银行(xíng)业(yè)风险带来的避(bì)险情绪(xù)对贵金属价格仍有(yǒu)一定支撑(chēng)，但边际减(jiǎn)弱；另(lìng)一(yī)方面，美国通胀高位带来的加(jiā)息预测，未能(néng)对贵金属形成有力的(de)回落压(yā)力。因(yīn)此，他预计贵金属市场整体仍以高(gāo)位(wèi)振荡(dàng)为主，在(zài)基(jī)准假设下，贵金属交易主线将回归通(tōng)胀逻辑。他(tā)认为，当前市场对(duì)于美联(lián)储降(jiàng)息的预(yù)期仍(réng)大幅领先美(měi)联储(chǔ)的官方预期(qī)，预计在高通胀(zhàng)压(yā)力下，市场对(duì)降息预期的修正或将带来金银价格的(de)进一步回调。

　　市(shì)场(chǎng)人士提示，随着国(guó)内“五一”长假开启，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近(jìn)期宏观(guān)市(shì)场关键数据较多，导(dǎo)致(zhì)市场情绪波澜起伏，同(tóng)时基本面因(yīn)素也多空交织，海(hǎi)外市场容易出现巨(jù)幅波动。同时，国(g主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补uó)内(nèi)“五一”假期结束后(hòu)，市场将直面美(měi)联储5月利率决议落地，他预计美联储会议结果或将偏鸽(gē)，因此推荐节后逐渐增加风险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴于(yú)国内‘五一’假期跨越5月美联储议息(xī)会(huì)议等重(zhòng)要(yào)事(shì)件，加之银行业(yè)危(wēi)机及债务上限(xiàn)问题悬而未决，投资者要防(fáng)止过分押注引(yǐn)发(fā)的风险。假期后(hòu)可(kě)关注贵金(jīn)属回主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补落(luò)企稳情况，可(kě)以逢低布局多(duō)单(dān)。”张晨表示。

　　吴梓杰也表(biǎo)示，由于国内“五一”假(jiǎ)期(qī)恰逢(féng)海外美联储会议这一关键时间节点，投资者若保留头寸过节，则要(yào)保持(chí)头寸(cùn)有足够(gòu)安(ān)全边际，以防“黑天鹅(é)”事件带来冲击。他表(biǎo)示，节后贵金属或将(jiāng)迎来更加明确(què)的方向性(xìng)行情，可根据美联储议息会议给(gěi)出的指引，对贵金属进行相(xiāng)应布局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补