北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己(jǐ)在股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年(nián)也不(bù)例外(wài)。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的(de)国家，美国(guó)也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的(de)。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的(d区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点e)净资产收益率来看，排名第(dì)一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清(qīng)仓持(chí)有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富(fù)国(guó)银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这(zhè)类之前(qián)商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)官网(wǎng)。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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