芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗(diǎn):我(wǒ)们将影响青年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素(sù)是青年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母端大幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月分母端的(de)青年劳动力(lì)与2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业(yè)人口只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年(nián)失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年(nián)失业人(rén)口、总人(rén)口(kǒu)、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力的(de)下降(jiàng)，也是抬高(gāo)失(shī)业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服(fú)务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主(zhǔ)要转向服(fú)务业。以(yǐ)受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业，但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和(hé)25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端(duān)的青(qīng)年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对(duì)应(yīng)的(de)出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在(zài)减速，新增(zēng)城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近(jìn)三年青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要(yào)有(yǒu)三方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是(shì)就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力(lì)减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年(nián)劳(láo)动力的(de)下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬(tái)高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的(de)分母端越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏(sū)的(de)情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查失业率较(jiào)去(qù)年同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失(shī)业率却较去(qù)年4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将(jiāng)重点研究(jiū)疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主要是三(sān)个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不(bù)能忽视。当我(wǒ)们讨论失(shī)业率时，经(jīng)常认(rèn)为失业率上(shàng)升一(yī)定是失业增加(jiā)的结果，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄段失业率来说(shuō)并没(méi)有问题(tí)，因为我(wǒ)国的(de)劳动(dòng)力总量（也称经济活(huó)动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽(hū)视分母的变(biàn)动，因为青(qīng)年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人(rén)口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万(wàn)增(zēng)加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提(tí)高(gāo)到(dào)七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力(lì)人口在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是(shì)青年劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约(yuē)132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解读(dú)时，披(pī)露了当前青年就业和(hé)失业人数的基(jī)本(běn)情况：“初(chū)步测算(suàn)3月份(fèn)城(chéng)镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为在校(xiào)学(xué)生；参与劳动力市场的(de)青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人数(shù)与去(qù)年(nián)基本(běn)持平，今年4月青年(nián)失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业(yè)人员比去(qù)年(nián)同期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今(jīn)年(nián)前四个(gè)月青年失业(yè)形(xíng)势好于去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年(nián)失(shī)业形(xíng)势要好于(yú)去(qù)年，这(zhè)与当前(qián)经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月(yuè)开(kāi)始逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体由于工(gōng)作经验和(hé)技能相对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调(diào)查数据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部分失业(yè)人群后，剩(shèng)下的(de)青年(nián)失业(yè)人口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁(cái)员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学(xué)教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年(nián)龄(líng)越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受(shòu)过大学教育的，这一比例在(zài)其他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致类(lèi)似，青(qīng)年人由于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下(xià)就业人(rén)员(yuán)的受教育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)行业与青年就业分布基(jī)本一致(zhì)。青年失(shī)业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口(kǒu)的(de)行业分布是由就业分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比较大(dà)的行(xíng)业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大(dà)规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青(qīng)年(nián)就业从(cóng)工农(nóng)业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热(rè)燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业是(shì)国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这(zhè)四(sì)个(gè)行业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例增(zēng)加超2个(gè)点，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地(dì)产等(děng)其(qí)他6个服务(wù)行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教(jiào)育年限，来(lái)计算各行业的知识密集(jí)程度。有5个(gè)行(xíng)业(yè)的平均受教育(yù)年限在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他四个(gè)行业是过(guò)去十(shí)年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例(lì)的增幅(fú)均居前列。如(rú)图(tú)10，各(gè)行业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业的青年失业比例(lì)（该行业(yè)的(de)青年失业人(rén)数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业(yè)的(de)青年就业比例（该(gāi)行业的青年就业人数/青(qīng)年(nián)就(jiù)业总人数(shù)），来作为(wèi)各行业失业(yè)率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业(yè)的青年失(shī)业率(lǜ)大(dà)多高于(yú)全(quán)年龄段(duàn)失业(yè)率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服(fú)务(wù)、公共管理等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分(fēn)化。今年一(yī)季(jì)度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业一(yī)季度复(fù)苏情况较(jiào)好(hǎo)；知(zhī)识密(mì)集程度更高(gāo)的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商(shāng)务服务(wù)业、信息技(jì)术(shù)服(fú)务业的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分子端(duān)来(lái)看(kàn)，当前青年(nián)失业人员增长的症结在于服(fú)务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育(yù)水(shuǐ)平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识(shí)密集型服务业(yè)，如教育、信(xìn)息(xī)技术等行业。另(lìng)一方面，年(nián)初(chū)疫(yì)情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密集程度较低(dī)的生(shēng)活性服务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人(rén)口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一(yī)季(jì)度就(jiù)业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生(shēng)就业(yè)压力(lì)大；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业已经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育的(de)青年失业(yè)人口(kǒu)而言(yán)，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年(nián)失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国(guó)开(kāi)始步(bù)入(rù)人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力(lì)可(kě)能(néng)将步入(rù)长期下降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳动力(lì)首先取(qǔ)决于城(chéng)镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是(shì)乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口，这(zhè)两部分增量未来(lái)都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年(nián)代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移(yí)也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口数量会较(jiào)去年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍(réng)然较难回到十(shí)三五期(qī)间超2000万(wàn)的(de)规模(mó)。当(dāng)前我国(guó)城镇(zhèn)化率(lǜ)已经(jīng)达(dá)到65％以上(shàng)，继(jì)续高速增长空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁(qiān)移(yí)人口(kǒu)数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是(shì)低(dī)于(yú)其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)超预期(qī)下降。根据今年3月统计(jì)局披露(lù)的青(qīng)年(nián)就业和(hé)失(shī)业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年(nián)两次(cì)人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的(de)下(xià)降主要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段的在(zài)校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布(bù)会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明(míng)就(jiù)业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次(cì)进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会(huì)将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率的(de)一部(bù)分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下(xià)三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济复苏难以改变(biàn)失(shī)业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要明(míng)晰这一概念的两个要点：一是(shì)调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全(quán)部(bù)就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人口并未(wèi)包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口(kǒu)数(shù)量(liàng)为出发点，未区分人口(kǒu)总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各(gè)概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不(bù)含没有劳动意(yì)愿的劳动年(nián)龄(líng)人口。按(àn)照统(tǒng)计局的(de)定义，“劳动力指年(niáprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗n)满16周岁，有(yǒu)劳动能力(lì)，参加或要求参加社(shè)会经济活(huó)动(dòng)的人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国(guó)月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查。该(gāi)项调(diào)查制度(dù)于2005年正式实施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽(chōu)样(yàng)调查，调查范围为中国大陆(lù)的(de)城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情况，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度劳动(dòng)力调查制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调(diào)查范围扩(kuò)大(dà)至65个(gè)城市(shì)。2016年(nián)1月，全国(guó)月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查正式在(zài)全国(guó)范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样调查样(yàng)本(běn)比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在(zài)长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查(chá)数据进行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次(cì)年的年(nián)鉴(jiàn)将这(zhè)一数据(jù)修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左右，误差(chà)约(yuē)2100万人(rén)。但结构数据(jù)的差异仍(réng)然存(cún)在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司

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