自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调(diào)接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资金在(zài)科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的(de)目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金(jīn)净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资(zī)金不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出市场(chǎng)对(duì)上述(shù)板块投资价(jià)值(zhí)的认(rèn)可。经过(guò)前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着科(kē)创板的(de)回调，相关ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资金净流入(rù)也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机等(děng)科创板的核心权重行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一(yī)方面(miàn)源(yuán)于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市(shì)场关注焦点，另(lìng)一(yī)方面随着半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业(yè)绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期增速(sù)保持(chí)在较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度(dù)的(de)利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性(xìng)价(jià)比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基(jī)本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依(yī)然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以来科(kē)创板走势(shì)。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价(jià)比(bǐ)以及(jí)对未来产业的(de)反应程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了(le)三年的估(gū)值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品类追加列入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对(duì)象，上(shàng)述修正案(àn)在经过(guò)2个月(yuè)的公告(gào)期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的(de)预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四季(jì)度至2023年一季度价格持续(xù)下探(tàn)之(zhī)后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期相较于(yú)其(qí)他半导体(tǐ)产业链环(huán)节，具(jù)备较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性(xìng)，国(guó)际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音入供过于求周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错(cuò)配使得存(cún)储(chǔ)行业(yè)具有(yǒu)较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持(chí)续下(xià)探的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)望在(zài)今年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新(xīn)落(luò)地(dì)。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及二季(jì)度以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎来(lái)库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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