北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)，都能达(dá)成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次(cì)公(gōng)开(kāi)表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围绕中(zhōng)国(guó)公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作为(wèi)董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得(dé)到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司(sī)进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中(公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站zhōng)挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特(t公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站è)的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业(yè)的(de)5年(nián)净(jìng)利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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