5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人(rén)工(gōng)智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机(jī)构人(rén)气最(zuì)高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度(dù)则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相(while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗xiāng)互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设(shè)备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对(duì)地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国股票投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资(zī)理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的(de)经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为(wèi)市(shì)场依(yī)然维持(chí)震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级(jí)市(shì)场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释(shì)放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建议(yì)备战回调(diào)后的(de)反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动能(néng)，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利(lì)影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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