在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披(pī)露年报(bào)和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司(sī)一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已(yǐ)并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的(de)是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业(yè)今年(nián)上(shàng)升空间预(yù)计将高于动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价格大起大落在(zài)市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸(suān)锂，我们(men)曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑称。这(zhè)也(yě)在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关(guān)口，在(zài)近期(qī)才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面(miàn)也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们(men)通过一季度观察(chá)来看，新能源(yuán)行业处(chù)于稳定增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国(guó)轩高(gāo)科在一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁(níng)德时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时(shí)代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格(gé)之(zhī)后，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们(men)依然判断(duàn)今年新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)一期、柳州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至(zhì)报告期末其(qí)存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货(huò)占(zhàn)总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去(qù)年(nián)底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩高科(kē)存货水平保持了较(jiào)低(dī)位置。国(guó)轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅(yì)也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自(zì)产能力，因此其(qí)外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了(le)行业整(zhěng)体状况，不(bù)少电池厂(chǎng)商(shāng)存(cún)货(huò)余额均在(zài)下降。其中宁德(dé)时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显示(shì)，其(qí)存货(huò)金额(é)从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低(dī)的(de)电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在(zài)一份(fèn)研报中指出，在电池环节(jié)黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材(cái)料均维持极低库存，电池(chí)本身库(kù)存(cún)不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极(jí)和(hé)电(diàn)解液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极因石(shí)墨(mò)化(huà)需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为(wèi)一(yī)个月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存(cún)极低(dī)，基本保持7天的最黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先低(dī)安全库存(cún)。若下游需求恢复(fù)，将带(dài)来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速(sù)全球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年(nián)报显(xiǎn)示，2022年(nián)该(gāi)公司海外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断认为，储能(néng)方面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一(yī)观(guān)点。他预(yù)计，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计(jì)会(huì)高于动力电(diàn)池(chí)，其中(zhōng)国外家储市场需(xū)求预(yù)计会在(zài)下半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自(zì)二(èr)季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前(qián)相关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的年(nián)报数据显示，其储能业(yè)务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于供应量的(de)领域，不存(cún)在需求(qiú)疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订(dìng)单(dān)状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国(guó)的标(biāo)准化(huà)集装箱产品。

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