中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

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　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏(kuī)损(sǔn)，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成(chéng)立(lì)以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增(zēng)持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个(gè)完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持(chí)续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实现手敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对(duì)两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划(huà)的完成日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性金融解决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色的高(gāo)质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北(běi)京(j敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步īng)高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金(jīn)融产(chǎn)品业务(wù)的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直(zhí)接对(duì)接境外资(zī)本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造(zào)私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大(dà)湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支(zhī)产品为客户在同(tóng)一(yī)策(cè)略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等多(duō)家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国(guó)经济的(de)强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和(hé)投(tóu)资(zī)，期待实现互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞(jìng)争优(yōu)势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步(bù)形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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