昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数(shù)集(jí)体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)又崩了，第一(yī)共和银行股价(jià)重(zhòng)挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国(guó)地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联储会(huì)再加息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前(qián)反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当(dāng)前有效联邦基金(jīn)利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加(jiā)息的(de)可(kě)能性约为80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为美(měi)联储(chǔ)在5月份加息几乎(hū)是肯(kěn)定的(de)，且6月份有可能(néng)进一步加息(xī)。除了大幅(fú)降低加息(xī)的(de)可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的(de)押注有所(suǒ)增加，他们预(yù)计到年底联(lián)邦基(jī)金(jīn)利(lì)率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主力合(hé)约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜(bài)登将否(fǒu)决众议院议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡(xī)提出(chū)的(de)债(zhài)务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称(chēng)：众议院(yuàn)共和党人(rén)必须在没有任何(hé)要求和条件的情况下(xià)打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布(bù)了(le)一项将(jiāng)债(zhài)务上限问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美(měi)国财政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如果美国国(guó)会不提(tí)高政府的债务上限，由此(cǐ)产生(shēng)的(de)债务违(wéi)约将在(zài)美国引发一场(chǎng)“经济(jì)灾难”，使未(wèi)来(lái)几年的(de)利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升(shēng)，同(tóng)时使(shǐ)美国家(jiā)庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和(hé)信用卡上的(de)支出增加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的一项“基(jī)本责任(rèn)”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久提(tí)高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷(dài)市(shì)场的(de)恶化，政(zhèng)府将可能无(wú)法向军人家庭(tíng)和依赖社会保障的(de)老年(nián)人发放(fàng)款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布(bù)竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一(yī)场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特(tè)上写道：“每(měi)一代人都要经历(lì)为了民主挺身而出(chū)的时(shí)刻，为了他(tā)们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部没有(yǒu)真正(zhèng)的(de)挑战(zhàn)者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审(shěn)视。拜(bài)登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位(wèi)资深民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调(diào)显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认(rèn)为(wèi)拜登不应该(gāi)参选(xuǎn)。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一(yī)个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期货交易所公布劳动节期(qī)间有关工作安排，调整相关期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为12％；锡期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第(dì)一个未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)9％；低硫燃料油期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种期货合(hé)约的(de)交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤(xiān)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自(zì)品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边市的(de)第(dì)一个(gè)交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易后(hòu)，在各期货持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的(de)第一个(gè)交易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油(yóu)气(qì)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复至节(jié)前标准；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水平(píng)维持(chí)不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股指期货(huò)各合(hé)约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)单边市的(de)第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根(gēn)据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一个交易(yì)日结(jié)算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期(qī)二(èr)次(cì)育肥造成货(huò)源有所收(shōu)紧；二(èr)是来(lái)自政策面的支撑；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是(shì)“五一”假(jiǎ)期(qī)需(xū)求支撑。不过，盘面主要(yào)以预期为主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌(diē)的主要逻辑依旧在(zài)于(yú)产业基本(běn)面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部(bù)分区域二次育(yù)肥(féi)采购量增加，政(zhèng)策消息稳市信(xìn)号(hào)相对强烈(liè)，期现货价格(gé)同(tóng)时上涨。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但(dàn)已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本(běn)附近(jìn)明显承压。同(tóng)时(shí)，套保(bǎo)资金介入。因此周二期(qī)货盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端(duān)来(lái)看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及(jí)预期，供应(yīng)偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存(cún)来(lái)看(kàn)，今年下半(bàn)年市场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态，供应宽松大(dà)概(gài)率延(yán)长至今年下(xià)半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农业(yè)部监测(cè)数(shù)据显示(shì)，去年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量(liàng)各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应(yīng)到(dào)今年7月生(shēng)猪出(chū)栏(lán)供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生(shēng)猪养殖逐步向规(guī)模化、集(jí)团化方向发(fā)展(zhǎn)，而(ér)且规模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示(shì)，今年猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁(fán)母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻(dòng)品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持续(xù)攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯(xùn)数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年(nián)最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库(kù)，目(mù)前冻品的高库(kù)存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪消费总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策引导及市(shì)场预期向好，加上居民收入增加(jiā)、消(xiāo)费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但(dàn)是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪的(de)需求大概率(lǜ)将(jiāng)回(huí)归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次(cì)需(xū)求好(hǎo)转主要在于冻(dòng)品入库以(yǐ)及二(èr)育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步(bù)降低，预计需求再(zài)次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏计(jì)划或继续(xù)增加(jiā)，市场整体处(chù)于(yú)供大于(yú)求状(zhuàng)态，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后或继续(xù)回落(luò)为(wèi)主，盘(pán)面升(shēng)水(shuǐ)状(zhuàng)态下短(duǎn)期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生猪(zhū)整体(tǐ)供(gōng)给(gěi)相对充足(zú)，限(xiàn)制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动，集团(tuán)场缩量挺价(jià)，支(zhī)撑猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然而，假期效(xiào)应(yīng)过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价(jià)将(jiāng)重(zhòng)回(huí)供需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建(jiàn)议投资者(zhě)控制仓位，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概(gài)率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态。不过(guò)，市场预期二季度二(èr)次育肥(féi)缓(huǎn)慢(màn)入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照(zhào)官方能(néng)繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶(jiē)段(duàn)，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月(yuè)生(shēng)猪理论(lùn)出栏(lán)量大概率(lǜ)环比(bǐ)下(xià)降。而(ér)11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在(zài)国家(jiā)良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并(bìng)未过(guò)度去化，生猪(zhū)存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上(shàng)涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端稳(wěn)定猪(zhū)价意(yì)愿强烈的背(bèi)景(jǐng)下，期价上行压力(lì)恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择(zé)机(jī)卖出套保锁(suǒ)定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及约(yuē)一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需(xū)求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘(pán)面带(dài)来(lái)了压力；另一方(fāng)面，市场对(duì)于第二波新冠疫(yì)情可能到(dào)来从而降(jiàng)低(dī)国内需求的(de)担(dān)忧则进一步加速(sù)了盘面下阅历是什么意思滑。”国联期货农产品事业(yè)部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者(zhě)，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预(yù)计很(hěn)大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因素的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空的(de)局阅历是什么意思(jú)面。

　　据(jù)国海良时期货油(yóu)脂分析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场延续(xù)了(le)产(chǎn)地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨(jù)大的(de)back结(jié)构也显示出市(shì)场对东南亚地区(qū)棕榈油食(shí)用需求转入(rù)淡季以及(jí)印尼(ní)可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强(qiáng)化。数据显示(shì)，印尼2月份棕(zōng)榈油(yóu)产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节性减量。目前产(chǎn)地已(yǐ)步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动(dòng)后，产区(qū)未来整体(tǐ)产量可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出(chū)口大增，库存超(chāo)预期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马来西(xī)亚出(chū)口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节备货(huò)结(jié)束、主要(yào)进口国植(zhí)物油供应(yīng)充足，印度3月(yuè)棕榈油库(kù)存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物(wù)油(yóu)库存则(zé)继(jì)续(xù)增高至345万吨，充足的(de)库存和竞(jìng)争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货(huò)油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在复产(chǎn)初期(qī)，且今年4月(yuè)份工(gōng)作(zuò)日(rì)较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开(kāi)始小幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳(jiā)持续(xù)，后(hòu)期马(mǎ)棕继续面(miàn)临累库压(yā)力，棕榈油行情或维(wéi)持承压(yā)回调走势(shì)。

　　需求方面，孙(sūn)啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于季节(jié)性中性位置，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突(tū)出。但是其国内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已(yǐ)经走负的国(guó)际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进口需(xū)求(qiú)大概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油(yóu)近(jìn)月进口严重倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口(kǒu)偏低(dī)，远(yuǎn)月买船有所增加。海关(guān)数据(jù)显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口量(liàng)预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国(guó)内棕(zōng)榈油港口库(kù)存仍处在(zài)历(lì)史同期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为(wèi)85万(wàn)吨，连(lián)续4周下降，随着气(qì)温升(shēng)高及棕榈油(yóu)消费进(jìn)一步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有(yǒu)望回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整体弱(ruò)势运行，有(yǒu)下(xià)破(pò)可能。5月(yuè)份东南亚天气值得(dé)关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰(tài)国(guó)最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气(qì)，产区(qū)增产节(jié)奏(zòu)将被打破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利(lì)多因(yīn)素支撑(chēng)。国内贸(mào)易(yì)商进口利润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少(shǎo)。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可能(néng)有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的大势(shì)，国内库存短期(qī)内仍可能(néng)加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需(xū)求较差，未来产地存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜(cài)油未来(lái)存在集(jí)中供(gōng)应压力(lì)的情况下，棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期利(lì)多因素对盘面(miàn)有一定支(zhī)撑，价格(gé)或以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为(wèi)供强需弱格(gé)局，叠加全球宏(hóng)观(guān)经济环(huán)境偏(piān)弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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