随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。他(tā)认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能(néng)的(de)垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了(le)一季(jì)报，均(jūn)谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是(shì)银华(huá)心(xīn)选一年(nián)持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大(dà)幅提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列(liè)第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年(nián)国内(nèi)的宏观(guān)判断依然(rán)是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同点变多(duō)，国际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火热的(de)方带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后(hòu)，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过(guò)去几(jǐ)个季度的去库(kù)存，有望在今年(niá带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗n)下(xià) 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决(jué)于下(xià)游需(xū)求恢复的力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对(duì)于一个(gè)下(xià)跌板块的应激(jī)式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业(yè)、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗>

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位(wèi)列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调(diào)整(zhěng)修复(fù)，经济先是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新(xīn) 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情(qíng)的(de)开(kāi)展，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预期的变化调(diào)整了(le)一部分科(kē)技(jì)持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为(wèi)例，该(gāi)基金在(zài)一季度(dù)增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福(fú)医(yī)药“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化的技术(shù)变(biàn)革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我们(men)目(mù)前(qián)还无法相(xiāng)对准确(què)的评估这项技(jì)术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司(sī)一个相(xiāng)对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一(yī)季度(dù)暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加相关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心(xīn)出现了(le)波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部分个(gè)股出现了较(jiào)大回调(diào)，目前行业整体估值水平(píng)处(chù)于历史较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受益环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不(bù)去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金在(zài)一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一(yī)个(gè)季度(dù)，姜(jiāng)诚表示(shì)，自(zì)己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化(huà)。对中国经济的长期(qī)乐(lè)观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一(yī)天(tiān)。

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