今(jīn)年(nián)以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截(jié)至(zhì)一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为(wèi)代(dài)表的港股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在一(yī)季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截(jié)至一季(jì)报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十大港世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空股分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在(zài)一季度对其(qí)大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了(le)加息进入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处在价值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速(sù)会(huì)较上(shàng)半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到(dào)一(yī)定程度(dù)的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定的调(d世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空iào)整(zhěng)，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预(yù)测(cè)有较(jiào)大(dà)上(shàng)修空间；同(tóng)时(shí)部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前(qián)沿技术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供需(xū)格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的(de)高股息资(zī)产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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