今年1月(yuè)，美(měi)国(guó)政府债务余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美(měi)国(guó)再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行(xíng)动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务违(wéi)约——而这(zhè)将对全球(qiú)经(jīng)济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风(fēng)险、两党就提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎(hū)频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务(wù)上(shàng)限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我们需(xū)要先(xiān)了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多(duō)数(shù)总统任(rèn)期内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一(yī)直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来(lái)，美国债(zhài)务(wù)规模更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美国(guó)政府背负了(le)庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为美国(guó)人口老龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收(shōu)入并没(méi)有跟(gēn)上支出的(de)步伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政(zhèng)府批(pī)准了减税(shuì)政(zhèng)策(cè)之后，税(shuì)收(shōu)压力更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近(jìn)年来如(rú)滚雪球(qiú)一(yī)般(bān)扩大，债务规模(mó)也就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不(bù)足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务上(shàng)限的出(chū)现(xiàn)，则最(zuì)早(zǎo)可(kě)以追溯(sù)到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大(dà)，引发部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些议(yì)员(yuán)是为了(le)反对美(měi)国参战），美(měi)国国(guó)会便通过《第二(èr)自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国(guó)将加入(rù)第(dì)二次世(shì)界大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限就(jiù)或多或少(shǎo)地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平(píng)均每(měi)9个月就(jiù)会提(tí)高一次——其中共和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最(zuì)近几届总统任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了(le)债(zhài)务(wù)上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务(wù)上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经提(tí)高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联(lián)邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么(me)，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不(bù)能直(zhí)接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会(huì)对美国政(zhèng)府造成限制(zhì)，使其(qí)不能(néng)随心所以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对(duì)其美国政府的债务信用(yòng)提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的(de)超级大国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美钞的外在(zài)约束。如果美(měi)国政府开(kā张学良多高，少帅张学良多高i)支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信用将受(shòu)到(dào)损害(hài)，原有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控(kòng)举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务(wù)上限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于是美方对债权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是(shì)美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在(zài)会(huì)陷(xiàn)入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国(guó)会中绝大多(duō)数(shù)时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美(měi)国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美国两党(dǎng)分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得(dé)尤为激(jī)烈(liè)。

　　目(mù)前(qián)，美国(guó)民(mín)主党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就需要(yào)和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上限。而民(mín)主党人坚持(chí)不愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高美(měi)国债务上限的(de)计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突(tū)破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日(rì)”了——因为拜登已经(jīng)计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事实上，十多(duō)年(nián)前(qián)，美国也曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年内削减9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这(zhè)一(yī)紧张局势也引发(fā)了(le)全球资(zī)本市(shì)场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大(dà)跌，并(bìng)直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首次(cì)下调美国(guó)的(de)主权信用(yòng)评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续(xù)上涨，基(jī)本上抵消了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是(shì)短(duǎn)期影响。而(ér)更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会(huì)产(chǎn)生更严(yán)重(zhòng)的长期(qī)影响——比如拖累美国的(de)经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济政策研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时(shí)表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当(dāng)低(dī)迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的(de)时间远远超过了(le)应有的(de)时间……在接下(xià)来(lái)的六七年里，美国政府没有提(tí)供真(zhēn)正有(yǒu)价(jià)值的公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因为它(tā)们(men)（财政支出(chū)）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来的(de)短期市(shì)场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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