分析人(rén)士(shì)称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对(duì)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的(沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思de)要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的(de)投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货(huò)币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资(zī)者人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关(guān)联(lián)性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金融(róng)体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一(yī)条件(jiàn)的(de)，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场基金(jīn)特征的(de)其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货(huò)币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实(shí)施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人需(xū)要增强抗风险能(néng)力，并明确(què)风险防(fáng)控与处置机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资(zī)管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中、对金融(róng)安全产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风(fēng)控水平的(de)前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的(de)附(fù)加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健的(de)经营(yíng)和(hé)投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理等相关人(rén)员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持有一(yī)家公司(sī)发行的证券市值不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托(tuō)管人资格(gé)的(de)同一(yī)商(shāng)业(yè)银行发行(xíng)的(de)金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的(de)规模合计(jì)不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余(yú)期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单(dān)一投(tóu)资者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月(yuè)从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市场基(jī)金规(guī)模(mó)较大(dà)、投(tóu)资者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思响(xiǎng)，当出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)时，可能会(huì)对(duì)金融市(shì)场的(de)流动性(xìng)安(ān)全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例(lì)、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范流动性风险的能力(lì)将进一步(bù)提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的(de)风险(xiǎn)防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重要(yào)货币(bì)市场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场主体共同制定合理有(yǒu)效的(de)风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立(lì)风(fēng)险处(chù)置(zhì)小组，督(dū)促基(jī)金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分投资(zī)者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例(lì)如可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能(néng)会导(dǎo)致一(yī)些货币基(jī)金规(guī)模较(jiào)小的(de)产品退出(chū)市(shì)场，投资者(zhě)需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)，货币(bì)市(shì)场基(jī)金具(jù)有着投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货币规模基金(jīn)如(rú)出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资(zī)产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的重点货(huò)币(bì)基(jī)金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的(de)潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

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