编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报(bào)公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科(kē)技一众赛(sài)道(dào)，这(zhè)让(ràng)一季(jì)度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业(yè)绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了(le)药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既(jì)往地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的(de)压舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同(tóng)时中特(tè)估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得(dé)关(guān)注的(de)是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chu楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人àng)新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的(de)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第(dì)一(yī)位(wèi)。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均(jūn)是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替换了上一(yī)季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行(xíng)业(yè)的(de)配置。个股方面，我们(men)仍然(rán)持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是(shì)前十(shí)中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域(yù)医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学(xué)检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推(tuī)出(chū)国内(nèi)首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是非(fēi)传(chuán)统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱(qū)体和(hé)四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的(de)净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去(qù)年(nián)底(dǐ)时(shí)他就(jiù)已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策(cè)略(lüè)混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源(yuán)产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资(zī)价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部(bù)分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度(dù)压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最(zuì)新(xīn)数(shù)据显示(shì)目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思(sī)路(lù)依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的(de)是完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外(wài)，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的(de)基(jī)金经理，而他(tā)的业绩特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一(yī)年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和(hé)今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的(de)典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风(fēng)格(gé)同为公(gōng)募中少数的深度(dù)价值(zhí)。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前(qián)一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人展初(chū)期，中国(guó)企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的(de)基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年(nián)的(de)表现(xiàn)来看(kàn)，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他在(zài)前十中调(diào)仓(cāng)了四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国海油和中国(guó)移动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去两只中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔(bá)为第(dì)一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市场，特别是前(qián)期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较为低(dī)估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析(xī)，最新的(de)十大(dà)重仓股(gǔ)除(chú)去用(yòng)友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通(tōng)信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标(biāo)的(de)，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行(xíng)基金合同的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非(fēi)议人(rén)物同(tóng)期成名的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)还(hái)是(shì)他(tā)的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的(de)上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看(kàn)，这其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近期大(dà)火的(de)芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在(zài)线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过(guò)了(le)180％，值得(dé)买(mǎi)、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除(chú)的(de)锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济(jì)持续增长的消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，他目(mù)前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就(jiù)是(shì)这只新进标(biāo)的(de)，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行(xíng)业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们(men)的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没(méi)有单一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大(dà)流通(tōng)股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中占据明显(楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人xiǎn)的(de)数(shù)量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测(cè)导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了(le)看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能(néng)只是一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示(shì)，目前(qián)该(gāi)板块去库(kù)存(cún)可能也(yě)进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端(duān)制(zhì)造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽(hū)视的一环(huán)就是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整(zhěng)体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在他(tā)管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高(gāo)增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒(lěi)高(gāo)筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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