30年“不(bù)败”的可转债(zhài)信(xìn)仰，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债历(lì)史上从未有(yǒu)过如(rú)此(cǐ)低(dī)价可转债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多(duō)数板块(kuài)下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3俄罗斯是资本主义还是社会主义790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带(dài)崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在(zài)今年5月(yuè)一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退(tuì)市，打破了(le)30年来的(de)可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还(hái)在交易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜特(tè)转债今日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式(shì)暴(bào)跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双(shuāng)低(dī)策略似乎也不(bù)再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌(diē)破(pò)100元的低价转债，而一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下(xià)可转债，一(yī)度没(méi)有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二(èr)在券(quàn)商、银行等(děng)金融股(gǔ)带(dài)动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一度翻红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据(jù)利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或(huò)拾(shí)级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数(shù)据反映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数据再次印证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲(jìn)的需求(qiú)均(jūn)支撑(chēng)了外需，内需同样(yàng)在(zài)修复下市(shì)场分(fēn)子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏(piān)好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可(kě)能有增量(liàng)政(zhèng)策出台，对市场均是呵护(hù)而非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基本已定价(jià)美联储本(běn)轮(lún)加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧，外资对(duì)国内市(shì)场(chǎng)的流(liú)出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交易性的波(bō)动是(shì)指(zhǐ)数(shù)调整主因(yīn)，但在(zài)内需修复(fù)、外(wài)需韧(rèn)性，且(qiě)国内(nèi)政(zhèng)策呵(hē)护(hù)延(yán)续、外资流出压力(lì)不(bù)大下(xià)市场无大(dà)风险，震荡(dàng)修复延续。

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