今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形(xíng)容(róng)。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对于基金(jīn)的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，中证国(guó)新央企(qǐ)主题(tí)系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等(děng)多维(wéi)度服务央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助(zhù)投(tóu)资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的(de)首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步(bù)探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相(xiāng)关领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此次会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士(shì)也看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金工(gōng)商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前(qián)市场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们(men)近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的(de)热门，基(jī)金公司也(yě)积极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还(hái)各申报(bào)了主(zhǔ)、被(bèi)动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填(tián)补这(zhè)一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方(fāng)达(dá)、南(nán)方(fāng)、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资(zī)者(zhě)拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，促进市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估(gū)值体系对于(yú)资(zī)本市场的(de)价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的(de)发挥(huī)有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场支持(chí)实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是(shì)看准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，有助于提(tí)升市场对(duì)国有上市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现(xiàn)代(dài)资本市场下，预(yù)计国资(zī)央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳(yáng)也表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来(lái)看(kàn)，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业总收入(rù)同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全部(十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量的提升(shēng)或将成为央国企估值重(zhòng)塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在(zài)中国特色估值体系(xì)的(de)推(tuī)进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数，指数由国(guó)新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金(jīn)分红或(huò)回(huí)购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出较好的(de)盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基(jī)本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集(jí)规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品(pǐn)涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看(kàn)，在(zài)认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过(guò)去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下(xià)估(gū)值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于(yú)其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思年的主线。从券商机构(gòu)的(de)对(duì)外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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