北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时的(de)提(tí)问环(huán)节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎ全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制olor: #ff0000; line-height: 24px;'>全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制n)的(de)前(qián)景。中国将会(huì)成(chéng)为更(gèng)好的(de)国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资(zī)中(zhōng)国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得(dé)到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出(chū)的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻(luó)辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而(ér)从(cóng)近3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上市(shì)公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术(shù)平均值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相对行业(yè)平(píng)均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴(bā)菲特(tè)的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴(bā)菲特关(guān)注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器(qì)的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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