全球头号(hào)对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美(měi)国(guó)证交会(huì)提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿元），较一(yī)季度末(mò)有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获(huò)得桥水大幅加仓，晋升为其第一(yī)大(dà)重仓，但桥水减持了(le)两只(zhǐ)标普500ETF，还(hái)减持(chí)了(le)宝洁、百事可(kě)乐、可口(kǒu)可(kě)乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等多只消(xiāo)费股；另(lìng)外桥水加(jiā)仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但(dàn)是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其(qí)非常看好(hǎo)黄(huáng)金(jīn)，认为黄金可能正处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美(měi)股持仓(cāng)市值近164亿美(měi)元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了(le)最(zuì)新(xīn)的(de)13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度末的持仓(cāng)曝光。据了解(jiě)，到(dào)今年4月(yuè)末，桥水管理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在今年一季度(dù)的美股持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓总市值达(dá)到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金，桥水的美股组合仅占总资(zī)产很(hěn)小的一部分。

　　在这个季(jì)度，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断卖(mài)卖卖，清(qīng)仓了228只证(zhèng)券，减(jiǎn)持了360只证(zhèng)券(quàn)；同时也积极买(mǎi)进(jìn)，新(xīn)进了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年一季(jì)度末，桥水的前十(shí)大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的(de)第一大重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)仓市值为8.72亿美元(yuán)，占(zhàn)投资组合(hé)比例的(de)5.32％。

　　第二、第(dì)七大(dà)持(chí)仓(cāng)是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持(chí)有多只消费品(pǐn)个(gè)股，但是今(jīn)年一(yī)季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期(qī)末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥水也(yě)减持(chí)了百事可乐、可(kě)口可乐(lè)，持股数量(liàng)分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分(fēn)别位列(liè)第五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客(kè)、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅(fú)加仓了医疗领域的强生，持股增(zēng)至(zhì)358.75万股(gǔ)，期(qī)末持股市值为5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水基金美股前30大(dà)重仓，其(qí)中增持(chí)的标的还包括谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥(qiáo)水在一季(jì)度减持的标(biāo)的(de)相对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了(le)先锋领航(háng)富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅(fú)度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅(fú)度较(jiào)大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学降至223.41万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水(shuǐ)在一季(jì)度还减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至(zhì)88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基金从(cóng)去年年底以来(lái)出现较大涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最新(xīn)的(de)观点看，桥水还是非常(cháng)看好黄(huáng)金的(de)。

　　近期(qī)，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示(shì)，黄金可能正处(chù)于持续(xù)增长期的开端，因为全(quán)球对美元(yuán)去(qù)杠(gāng)杆化(huà)的推动仍是金价的长期支撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还有(yǒu)很(hěn)长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金(jīn)在全球货币市场(chǎng)中日益重(zhòng)要(yào)，这使得它(tā)不仅仅是(shì)对抗债券市场和利率的工具。另外(wài)，地缘政治动荡(dàng)不会消失，这是对(duì)黄金的(de)长期支(zhī)撑。不仅如(rú)此，由(yóu)于全球(qiú)通胀水平仍(réng)相对较高(gāo)，黄(huáng)金(jīn)将继(jì)续吸引投资(zī)者，以对(duì)冲购(gòu)买力下降的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席(xí)投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一(yī)季(jì)度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高(gāo)于目(mù)标水平，美国(guó)和其他(tā)西(xī)方经济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡(hén西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学g)，缓解需(xū)求压力，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧(jǐn)缩政(zhèng)策造成的负面影响初现(xiàn)苗头(tóu)。但一切(qiè)才刚刚开始(shǐ)，恢复均(jūn)衡(héng)将会给经济和(hé)市场带来一定的负(fù)面(miàn)影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲(zhōu)经济体的经济(jì)更加接近于均衡——支出与劳动(dòng)力产出水平一(yī)致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够(gòu)的空(kōng)间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大部分(fēn)西方国家，货币政(zhèng)策(cè)紧(jǐn)缩扭转了(le)流动性方向，促使(shǐ)人们抛(pāo)售(shòu)资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折现(xiàn)率（即现金(jīn)未来实际收益率的(de)预期），但迄(qì)今(jīn)为止尚(shàng)未严重影(yǐng)响(xiǎng)风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)和经济增长，上述情况极(jí)有(yǒu)可能(néng)在周期的下一(yī)阶段(duàn)出现(xiàn)。与西方国家(jiā)相(xiāng)比，中国、日本和(hé)许多亚(yà)洲国家和地区处于(yú)周期(qī)的不同位置(zhì)，这些(xiē)国家和地区(qū)的(de)政策制定者支持货币和信用流动(dòng)，这降低了折现率和风险溢价，促进了经(jīng)济增(zēng)长。

　　5月份，对(duì)于近(jìn)期美联储加息，桥(qiáo)水基金在其官(guān)微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然(rán)没(méi)有明确(què)声明加息将(jiāng)会(huì)暂(zàn)停，但政(zhèng)策指引的取消(xiāo)和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度(dù)。这符(fú)合我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为了(le)应对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出了大规模财政(zhèng)刺激(jī)政策，引发(fā)了通胀问题。为(wèi)了(le)应对(duì)高通胀，央行(xíng)不得不收紧政(zhèng)策(cè)。其中美国采取了最(zuì)激进(jìn)的应对通(tōng)胀的举(jǔ)措，在不到18个月的(de)时间里，美联储(chǔ)加(jiā)息500个(gè)基点，并迅(xùn)速减持债券。目(mù)前(qián)，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名义支出(chū)已经放(fàng)缓。如果美(měi)联储(chǔ)进一步(bù)收紧(jǐn)政策，银行业就(jiù)会继(jì)续承压，从而影(yǐng)响(xiǎng)信(xìn)贷供应。上周，美国第一共(gòng)和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股市(shì)和债券收益率出现下跌。美国(guó)可能需要（也可(kě)能不需要）进(jìn)一步(bù)收紧(jǐn)政策。鉴于(yú)迄今为止的(de)紧(jǐn)缩举措(cuò)，美(měi)联储可以评(píng)估形势再做(zuò)出(chū)决策。

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