财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多(duō)位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向(xiàn瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢g)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局(jú)人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明(míng)了(le)这一点，公(gōng)募(mù)基(jī)金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新(xīn)进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资方(fā瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢ng)向(xiàng)——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到(dào)算力以及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产业(yè)趋势(shì)受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)板(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队(duì)对新(xīn)能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的(de)一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前(qián)十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一(yī)季(jì)度我们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不(bù)确定性来的时(shí)候，无(wú)论是基(jī)金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德(dé)基金的(de)王崇一(yī)季报表示(shì)暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票(piào)的(de)估值体系还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以及(jí)光模块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者优先关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策略(lüè)首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字(zì)经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的(de)机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也(yě瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢)提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资(zī)阶(jiē)段不太(tài)适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩(jì)增厚(hòu)机遇(yù)”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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