5月以来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)市场仍在持续下跌，最近一个交易(yì)日即5月25日主要指(zhǐ)数更是创出年内收(shōu)市(shì)新低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但资金(jīn)越跌越买，多(duō)只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创下历(lì)史(shǐ)新高。如广发基(jī)金两只港股ETF年内份额分别激(jī)增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长，最新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此表示，港股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而(ér)流(liú)动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低水平(píng)，具(jù)备一定(dìng)的投资性(xìng)价(jià)比，看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联(lián)网科技(jì)、创新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额(é)增幅明显，且再创(chuàng)历史(shǐ)新高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港(gǎng)股创新药(yào)ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不(bù)仅(jǐn)领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列前(qián)二。而易方达、富国基金等旗(qí)下(xià)5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额增(zēng)幅(fú)超(chāo)31％，最(zuì)新(xīn)份额已站上699.71亿份的高(gāo)位(wèi)，再(zài)创历(lì)史新高，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产品业绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为(wèi)负(fù)，产品(pǐn)平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以(yǐ)来(lái)港股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有(yǒu)小幅回调，但4月下(xià)旬之后(hòu)又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数在同日(rì)创下年内收市新低；而整体看，5月(yuè)港股(gǔ)市场跌多涨少，波动中枢(shū)朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近期(qī)港(gǎng)股市(shì)场波动下(xià)跌(diē)，广发恒生科技ETF基(jī)金(jīn)经理刘杰(jié)分析系受多个因素(sù)影(yǐng)响。一方面，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市场(chǎng)处于弱(ruò)预期和弱复(fù)苏叠加的阶段(duàn)；另一方(fāng)面(miàn)，海外(wài)核心通(tōng)胀仍存韧性(xìng)，美国债务上(shàng)限到期(qī)带来的债(zhài)务违约风(fēng)险也对市场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊括了大部(bù)分(fēn)内地互联网(wǎng)以及新经(jīng)济领域上市公(gōng)司(sī)，5月(yuè)份(fèn)日本(běn)正式出台了(le)制造(zào)设(shè)备(bèi)管制措施，加大了市场对于国内科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了(le)5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳泓认为(wèi)，港股近期波动较大主要有基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去(qù)年防疫政策转向后市(shì)场对于国内疫后复苏有较高的预(yù)期，“从春节前后的复苏(sū)情(qíng)况，我们确实(shí)看到由于线下场景的修复，消(xiāo)费需求(qiú)出(chū)现了比(bǐ)较好的恢(huī)复(fù)。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整体相较(jiào)一季(jì)度环比有所减弱(ruò)，这也使得市场对(duì)于国内经济复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流(liú)动性的角度(dù)来看，张昳(dié)泓(hóng)表示，海外对于暂停(tíng)加息的节奏出现(xiàn)反复，人民币(bì)汇率也(yě)在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作为离(lí)岸市场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性(xìng)与海(hǎi)外流动性相(xiāng)关度(dù)较高(gāo)，在基(jī)本面及流(liú)动性双重压力下，云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖5月市(shì)场走势(shì)较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强(qiáng)弱关系(xì)的(de)直接反馈，“放(fàng)开国门之后我们预(yù)期中国经济(jì)向上，美(měi)国经济(jì)进入(rù)衰退，所以港股表现很亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的状态变化还是(shì)需(xū)要更长时间，但大概率还是会发生的(de)，在这个过程中的波折就对应着人(rén)民币汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好(hǎo)AI、创(chuàng)新药等细分(fēn)领(lǐng)域投资机会(huì)

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖位(wèi)业内人士认为，当前港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已(yǐ)处(chù)于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一(yī)定(dìng)的投资性价比，并(bìng)看好人工(gōng)智(zhì)能、互联网(wǎng)科技、创新药(yào)等(děng)细分领域的投资机(jī)会。

　　广发(fā)基金刘(liú)杰表示，受欧美(měi)银行业(yè)危机影(yǐng)响(xiǎng)和主要经济体(tǐ)政策变化扰动，今年以(yǐ)来(lái)港股持续(xù)回(huí)调，整体表现不如A股。但随(suí)着国内外流动(dòng)性压(yā)力持续缓(huǎn)解(jiě)，未来港股资金(jīn)面或有(yǒu)机(jī)会得到改善，结(jié)合当前的低(dī)估值水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸引力或许逐步(bù)凸显。“某些波动较(jiào)大且回调(diào)较多的细分板块或许(xǔ)是值得关注的方向，例(lì)如恒生科技(jì)以及港股创(chuàng)新药等(děng)，若未(wèi)来市场(chǎng)进(jìn)一步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药以及消费复苏(sū)或者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建(jiàn)议(yì)上(shàng)，广发基金刘杰(jié)认为(wèi)港(gǎng)股波(bō)动性(xìng)较(jiào)大(dà)，建议投(tóu)资者通过(guò)定投分(fēn)散参与，较好(hǎo)平衡(héng)风险和机会(huì)。同时，选择更有价值的(de)细分赛道，或许(xǔ)更符合(hé)未来市场(chǎng)的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工(gōng)智能有望成为全(quán)球投资的(de)主线，推动了中美股(gǔ)市的表(biǎo)现，未来人(rén)工智能应用或利好科技(jì)相关(guān)细分领域。其次，港股创新药(yào)是国(guó)内(nèi)医药领域长期具备相(xiāng)对优势的(de)细(xì)分赛道，对比美国创新药占(zhàn)比医药市场(chǎng)80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等(děng)方向需要更多更(gèng)先(xiān)进的疗法和创新(xīn)药(yào)，长期投资价(jià)值值得关注。此(cǐ)外，港股消费行业也有望上行。因为目(mù)前我国经济总量(liàng)数据回暖(nuǎn)，国内经济长远发展(zhǎn)的确定性增(zēng)强，居民可支配收入增加(jiā)，消(xiāo)费信心正逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融(róng)基金表示(shì)，港股市场是(shì)以机构和外资为(wèi)主导的市场，因此海外经济数据(jù)对港股(gǔ)资金(jīn)面会(huì)产生较大影(yǐng)响。在当前流(liú)动性持续承压和(hé)较弱的国际(jì)宏观环境背景下(xià)，短期(qī)港股(gǔ)或是震荡行(xíng)情，投(tóu)资者可以关(guān)注高稳定性且具备估值(zhí)性价比的标(biāo)的。

　　“当(dāng)中国经济(jì)恢复比预期更强或(huò)者美国经济下滑比预期更快这(zhè)二者中任一情景发生甚至同时发生时，我们(men)可能就会看到人民币(bì)汇率的走强，同(tóng)时(shí)港股整体表(biǎo)现也(yě)会走强(qiáng)。”中融基金(jīn)进一步指出，可以先(xiān)重点关注运营(yíng)商等高股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可以(yǐ)更(gèng)多关注(zhù)互联(lián)网、创新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品(pǐn)的业绩差异(yì)很大，建议(yì)更多关注个股的性(xìng)价比与(yǔ)成(chéng)长的(de)确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度来看，当下港股市(shì)场具备一定的投资(zī)性(xìng)价比，当前估值水平(píng)仍然位于历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)。从基本面(miàn)角度来说，他们认为国内(nèi)经济的复苏节奏可能大概率是一(yī)波三折趋势向(xiàng)上的弱复苏态(tài)势，当下(xià)港股市场已经price in经(jīng)济(jì)复苏较弱的相对悲观的(de)预期(qī)，往(wǎng)后(hòu)看(kàn)随着经济的缓慢复苏(sū)，预计(jì)盈利(lì)预期也会逐步上修(xiū)。而从(cóng)流(liú)动性角度来看(kàn)，美联(lián)储暂(zàn)停加息(xī)虽在节奏上较难判断，但往未来看是大(dà)概率事件，预计人(rén)民币汇(huì)率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国内(nèi)经济复苏(sū)的消费、互(hù)联网、医药等板块(kuài)仍(réng)然值得重点(diǎn)关(guān)注。”张昳(dié)泓表示，港(gǎng)股市场由(yóu)于其离(lí)岸市场特性，海外(wài)投资人占比(bǐ)较高，受(shòu)国(guó)内(nèi)及(jí)海(hǎi)外多(duō)重因素(sù)影响，市场整体波动(dòng)性较大，建议投(tóu)资人(rén)可以逢低布局，更多(duō)可(kě)以采(cǎi)取基金定(dìng)投的方式投资(zī)于港(gǎng)股市场。

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