分(fēn)析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币(bì)基金的(de)风(fēng)险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对(duì)部(bù)分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列(liè)任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认(rèn)定的(de)符合重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市(shì)场基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人(rén)需要增强抗风险能力(lì)，并明(míng)确风(fēng)险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者(zhě)的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确(què)了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌期稳健的经营(yíng)和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基(jī)金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基(jī)吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌金的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级(jí)管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关(guān)人(rén)员的(de)考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直(zhí)接或者(zhě)间接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值(zhí)不得(dé)超(chāo)过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的(de)同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例(lì)不(bù)得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者申(shēn)购申请后导致其持有份额(é)超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部分(fēn)货币(bì)市(shì)场基金规模(mó)较大、投资(zī)者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市(shì)场基金防范(fàn)流动性(xìng)风(fēng)险的(de)能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的(de)风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵头相(xiāng)关部门成立(lì)风(fēng)险处置小组，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对(duì)预(yù)案(àn)等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币基金名录内(nèi)，可(kě)能是投(tóu)资者选择(zé)考量的(de)潜在背书因素之一。预(yù)计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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