财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心(xīn)，也(yě)提(tí)振(zhèn)士(shì)气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电(diàn)动车(chē)的(de)观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一季度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游库(kù)存(cún)状(zhuàn选择复句例子十个，选择复句例子5个g)况，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需(xū)求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停的(de)产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步(bù)进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电(diàn)池(chí)产业(yè)链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市(shì)短期需(xū)求下(xià)滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前(qián)部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的(de)需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订(dìng)单的集(jí)中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不(bù)可(kě)能太(tài)大，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈(tán)判上会(huì)更加谨(jǐn)慎(shèn)。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料回(huí)收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目(mù)均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供(gōng)需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平(píng)依(yī)旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌(diē)并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运(yùn)分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市场(chǎng)份额(é)，行业将(jiāng)变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销(xiāo)权(quán)或(huò)开采权(quán)，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上(shàng)游更(gèng)低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反应，并不选择复句例子十个，选择复句例子5个是一个下游获(huò)利，上游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的(de)下游(yóu)，宁德(dé)时代(dài)理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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