一度被称为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅(jǐn)在新(xīn)发(fā)基金中占据主流，存量产品(pǐn)也(yě)超过了机构投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背景(jǐng)下，国内资(zī)本市场正在经历股民(mín)转基民，由“投个(gè)股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀)超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业务(wù)同仁(rén)在ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的(de)优势，越来(lái)越(yuè)被普通(tōng)个(gè)人投资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较(jiào)积(jī)极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也(yě)越来越(yuè)受到(dào)个人投资者的(de)青(qīng)睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相(xiāng)对于(yú)个股(gǔ)来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的(de)理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机(jī)会后，更倾(qīng)向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构(gòu)增(zēng)持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平(píng)均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了(le)机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机(jī)构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百分点；而个人(rén)投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的(de)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数(shù)据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉(chén)调研的过程中，我们发现大(dà)部(bù)分投资者都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝(cháng)试(shì)。潜(qián)移默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充(chōng)道，由于近年来行业社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的(de)投(tóu)资机会(huì)，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业(yè)和主题(tí)异彩纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)也随之上(shàng)升，所以行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成(chéng)交热情(qíng)的提(tí)升带来了(le)A股市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风(fēng)格的(de)锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作难(nán)度较(jiào)高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效的跟上基(jī)准的步(bù)伐；另一方面，近(jìn)几年(nián)投资热点轮动较快，新的(de)投(tóu)资领域带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步(bù)获(huò)得(dé)个(gè)人投(tóu)资者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜(yù)研究分析，一是随(suí)着A股市场(chǎng)愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来(lái)越深入(rù)，近几年(nián)可以看到更多投资者会(huì)基(jī)于大势选(xuǎn)择宽基投(tóu)资(zī)工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过机构(gòu)，有利于(yú)股(gǔ)民(mín)转为(wèi)基(jī)民(mín)，为投资(zī)者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都(dōu)由股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来，个人投资者发(fā)现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本低廉且(qiě)相比个股可以(yǐ)更(gèng)好地平滑(huá)风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于是更多选择(zé)通过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人(rén)投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更容易受到(dào)市场消息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基金管理人的(de)持续(xù)运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人(rén)占比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来(lái)更有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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