编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季(jì)报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制造等多(duō)个(gè)领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调(diào)仓来(lái)看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的(de)七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒(jiǔ)信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压(yā)舱石(shí)地位(wèi)依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的(de)是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易方达(dá)优质企业(yè)三(sān)年(nián)上。

　　该基(jī)金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓(cāng)次序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在一季(jì)度(dù)股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加(jiā)了(le)消费(fèi)等(děng)行业的(de)配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持(chí)有商业(yè)模式出(chū)色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季(jì)报(bào)十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是想利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客(kè)、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新(xīn)进(jìn)重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会(huì)

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一(yī)季(jì)报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池(chí)正(zhèng)极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的(de)年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆(nì)势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其(qí)季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于(yú)二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去年底时(shí)他(tā)就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看(kàn)，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间(jiān)的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业(yè)的终(zhōng)局如大部分制造业一(yī)样是一个(gè)竞争(zhēng)充分(fēn)、利润(rùn)极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目(mù)前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的重仓行业(yè)配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全(quán)球(qiú)比较优势(shì)的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对(duì)比基(jī)金(jīn)四季(jì)报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而(ér)新调进来(lái)的(de)中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的(de)典型代表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏(xì)股吉比特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看(kàn)到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而(ér)使该(gāi)股从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格(gé)外(wài)垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们(men)都希望国内(nèi)企业能(néng)在(zài)不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了(le)13年。当(dāng)前(qián)，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了(le)四个(gè)席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发(fā)展，以合(hé)理或偏(piān)低的估(gū)值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈(yíng)利修(xiū)复的预期(qī)下，我们(men)较(jiào)为(wèi)看(kàn)好今年(nián)的权(quán)益(yì)市(shì)场，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的(de)多行(xíng)业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍山(shān)今(jīn)年(nián)业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去银(yín)河(hé)和美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一(yī)季(jì)度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期成名(míng)的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的(de)还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季(jì)度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席(xí)位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来(lái)看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期(qī)，我们(men)相信未来科技创(chuàng凝神静气的意思 凝神静气是成语吗)新(xīn)和(hé)消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合(hé)同主题范(fàn)围内(nèi)的(de)科技(jì)创新和受(shòu)益(yì)于国民经(jīng)济(jì)持续增(zēng)长的消费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成(chéng)名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体(tǐ)来(lái)分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的(de)，目前(qián)年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十大流通股股东中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的(de)长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的(de)一(yī)点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航(háng)、东(dōng)山精密(mì)、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释(shì)了(le)看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会有一(yī)个触(chù)底回(huí)升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的(de)复苏可(kě)能(néng)只是一个周(zhōu)期(qī)的因(yīn)素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环(huán)就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的军工安全(quán)混(hùn)合(hé)为例，实(shí)际(jì)上一季度他仅在(zài)十大(dà)重仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步(bù)对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了(le)前者中的钢(gāng)研(yán)高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和高增长的(de)细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《凝神静气的意思 凝神静气是成语吗红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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