钠电池(chí)产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科技(jì)是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的(de)股价似乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议题(tí)莫过(guò)于跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭(dā)配公司释放(fàng)钠电(diàn)池(chí)项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时(shí)间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺科(kē)技(jì)也只收获(huò)了(le)短(duǎn)暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折射的(de)是(shì)市场对传艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电(diàn)赛道故(gù)事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在(zài)，时(shí)间不过10多(duō)月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续下(xià)行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能(néng)又该如(rú)何(hé)消化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与(yǔ)预期天差地(dì)别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子电池(chí)便与锂(lǐ)离子电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发(fā)进度大大落后于了(le)锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电(diàn)才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公(gōng)司拟(nǐ)投资(zī)3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公司江苏(sū)智纬电子科技有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设(shè)立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资者披露跨界(jiè)钠电的各(gè)种细(xì)节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产(c珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄hǎn)，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布(bù)跨界后一口气(qì)收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价的前车(chē)在(zài)前，传艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股(gǔ)价也往往在(zài)公告(gào)披(pī)露(lù)后录得大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布(bù)“利(lì)好”消(xiāo)息(xī)，股价也(yě)再难掀大(dà)风浪，反而(ér)随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关系(xì)活(huó)动记(jì)录(lù)表》中对外发布钠电(diàn)池(chí)业务未来规划、技术(shù)水平等(děng)涉及公司经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交易(yì)所关(guān)注(zhù)函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技(jì)及公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时(shí)任董秘许小丽(lì)还遭深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股价“过(guò)山车”式(shì)上(shàng)下(xià)，背后纵有游(yóu)资推波助澜(lán)，但归根结(jié)底还是(shì)其(qí)资金(jīn)有限与钠电(diàn)产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服(fú)造成的(de)。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司(sī)此(cǐ)前(qián)对交易(yì)所回复函和2023年(nián)度(dù)定增预案，公司规(guī)划的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及(jí)设备(bèi)成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的(de)钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时(shí)间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子(zi)电池(chí)、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能(néng)规(guī)划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈(yíng)利水平显然(rán)难以撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类(lèi)设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组(zǔ)件，具体(tǐ)包括(kuò)笔记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备及(jí)通讯用板、消费(fèi)电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经(jīng)营(yíng)规模(mó)不断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步(bù)，上市(shì)当年(nián)公司归母净利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的(珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄de)资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函中，传艺(yì)科(kē)技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目时自有资(zī)金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规(guī)划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产(chǎn)能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额(é)增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银(yín)行已(yǐ)审批通过，参团银(yín)行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期项目(mù)，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年(nián)定增募投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖(lài)融资。至于上述(shù)邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应(yīng)链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真(zhēn)如邹(zōu)伟民(mín)在(zài)近日的演讲(jiǎng)中所言照(zhào)进现实，几年(nián)后(hòu)公(gōng)司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股价显示，市(shì)场对这(zhè)个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在(zài)其大干快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商(shāng)业化元年的(de)2023年，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品(pǐn)、量(liàng)产并(bìng)大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的参数和性能(néng)来看(kàn)，传艺钠电的(de)钠电池(chí)与巨头们不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和(hé)低速电动车领域实现(xiàn)装车(chē)应用。而传艺(yì)科技(jì)除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能(néng)源签(qiān)订项(xiàng)目合作或战略合(hé)作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时(shí)，公司都以“目前订(dìng)单下游(yóu)运用(yòng)覆盖(gài)储能、低速电动车及电动工具等(děng)多个(gè)领域(yù)”“公司钠(nà)离子电(diàn)池(chí)送样后客(kè)户的反馈(kuì)普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单(dān)”“公司已与(yǔ)多家知名(míng)两轮(lún)电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽(qià)谈等工作(zuò)”等进行(xíng)回(huí)复。至于具(jù)体的客户名称和订(dìng)单(dān)金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源(yuán)事业(yè)部(bù)钠电池分(fēn)析(xī)师汪(wāng)奇(qí)告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电(diàn)池行业产能利用率，钠(nà)电池(chí)落地的产能中(zhōng)可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电池只会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自(zì)信，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出(chū)货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝(jué)大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均价(jià)已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧阳明(míng)高近(jìn)日就表示：“钠电池(chí)能够起到对(duì)锂电池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就会让钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的(de)一个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近(jìn)三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池(chí)成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下(xià)降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电(diàn)池有明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有(yǒu)降本(běn)的空间。兴储世纪总裁(cái)助理(lǐ)刘继茂(mào)就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离(lí)子电池正(zhèng)、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成(chéng)本将低(dī)至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳(tàn)酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子(zi)电池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度(dù)的(de)限(xiàn)制(zhì)，使得(dé)碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠(nà)离子(zi)电池(chí)在(zài)动(dòng)力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传(chuán)艺科技(jì)在内(nèi)，诸多入局钠电(diàn)池的企(qǐ)业都言锂(lǐ)价(jià)下跌无碍(ài)钠电池商业化(huà)进程。但(dàn)随着锂价(jià)持续下(xià)降，钠电(diàn)池利润率(lǜ)下降或(huò)也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记(jì)录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到(dào)客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之(zhī)外(wài)，市场还担忧传艺科(kē)技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域(yù)雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发(fā)现，传艺科(kē)技在(zài)投资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的实施(shī)地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合(hé)川(chuān)区工业(yè)园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司(sī)终止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的(de)建设(shè)，并将后者(zhě)的产能从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年(nián)产18万平方米中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项目。但(dàn)次年6月，公司(sī)将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路33号改建至江苏(sū)省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波(bō)路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资(zī)（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接(jiē)的后(hòu)果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以(yǐ)及建成项目实(shí)际(jì)效(xiào)益与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产年可(kě)实现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案，年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路板(bǎn)建设项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间(jiān)过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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