总市值超6万亿的(de)科创板市场，增添风(fēng)险(xiǎn)管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全(quán)多层次(cì)资本市场产品体系，丰富(fù)资本市场风险(xiǎn)管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作。同一(yī)天，上交所也发布消息，将(jiāng)在中(zhōng)国证监(jiān)会指导(dǎo)下认真做好(hǎo)科创50ETF期(qī)权上(shàng)市相关工作(zuò)。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作的启动，将为科(kē)创板市场的(de)科技(jì)创新(xīn)投资(zī)带(dài)来风险管理工具，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满足投资者(zhě)多元化的(de)交易和风(fēng)险管(guǎn)理需求(qiú)。而相关合约标的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产(chǎn)品的规(guī)模、流动性和交投活跃度产生积(jī)极影响，同(tóng)时为科创板市场(chǎng)投资(zī)带来中长期资金，增强市场(chǎng)的关注(zhù)度和(hé)吸引(yǐn)力。

　　科创板新增风险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会(huì)消息显示，为(wèi)健(jiàn)全多层次资本市场产品体系，丰富资(zī)本市场(chǎng)风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首只基于科(kē)创50指数的场内(nèi)期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市科(kē)创50ETF期权，是(shì)贯(guàn)彻(chè)落实党的二十大(dà)精(jīng)神、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》的重大(dà)举(jǔ)措，是贯彻落实党中(zhōng)央、国务院关于推进上海国际金(jīn)融中心建设、支(zhī)持浦东新区高水(shuǐ)平改革(gé)开放决策部(bù)署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科创板，激发科创板创新(xīn)活力(lì)，满足多元化的交易和风险管理需求，有(yǒu)助于继续发挥好科创板(bǎn)改革先行(xíng)先试的示范(fàn)引领作(zuò)用，不断(duàn)提升服务(wù)实(shí)体经济质效(xiào)。

　　同期，上(shàng)海(hǎi)证券交易所官(guān)网也发布消息，上交所(suǒ)将在中国证监会(huì)指导下(xià)认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期权上市(shì)相关(guān)工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科(kē)创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品上(shàng)市，是上(shàng)交(jiāo)所贯彻落(luò)实党的二(èr)十大(dà)精神、“十(shí)四五(wǔ)”规(guī)划《纲要(yào)》提出(chū)的“完(wán)善金融支持创新体系”、支持浦东新区高水平(píng)改革(gé)开放、支持创新(xīn)驱动发展战略的重要举措，对(duì)促进科(kē)创板企业进一步发(fā)挥科创能效(xiào)、支持(chí)科创(chuàng)板建设具(jù)有(yǒu)积(jī)极意(yì)义(yì)。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以来，科创板建(jiàn)设稳步推进，市场运行平稳有序(xù)，支持和鼓励(lì)“硬科(kē)技”企业上市(shì)的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月(yuè)底，科(kē)创(chuàng)板已有上市公(gōng)司519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技(jì)创新属性持续强(qiáng)化。

　　上(shàng)交所表示(shì)，目前科创板尚缺少相应的(de)风(fēng)险管理工具，上交所根据市场需(xū)求积极(jí)推动科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产品研发(fā)，将其作为完(wán)善科创板配(pèi)套产品体系、提升科创板吸引(yǐn)力和流动性(xìng)、推(tuī)进科创板做市商制度功能发(fā)挥、持(chí)续(xù)发挥科创板改革先行(xíng)先试示范引领作(zuò)用的重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满足科(kē)创板投(tóu)资者风险管(guǎn)理需要，有助于科创板更好(hǎo)发挥(huī)资本市场(chǎng)改革试(shì)验田作(zuò)用(yòng)，对于促(cù)进科创板和股票期权(quán)市场长期持续(xù)健康发展意义重大。”上(shàng)交所相关负责人(rén)称。

　　同时(shí)，监(jiān)管机构还积极关(guān)注ETF期权市场的稳健运行和风险防控工作，多举措(cuò)确(què)保新产品平杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译稳上(shàng)市(shì)。

　　证监会表示，证监会一直高度(dù)重视ETF期权(quán)市场(chǎng)稳健(jiàn)运行和风险(xiǎn)防控工作，持续完善(shàn)制度规则体系，加强(qiáng)运行管理(lǐ)和风险监测。科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市(shì)后，证监会将(jiāng)进(jìn)一步完善风险防控机(jī)制，并(bìng)根(gēn)据市场运行(xíng)情(qíng)况改进优化，确保科(kē)创50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上交所也表示(shì)，上交所高(gāo)度重视ETF期权市场风险防(fáng)控工作，基于我国(guó)ETF期权市场发展特点，实施了投资者适当性(xìng)管理制度、保(bǎo)证金制(zhì)度、持仓限(xiàn)额(é)制度(dù)等(děng)一系列风(fēng)控安排，保障了(le)期(qī)权市场平稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期(qī)权，作为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿(yán)用前期的风控(kòng)措施，并根据科创板股票涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应(yīng)性调整为20％，相关措(cuò)施在创业(yè)板ETF期权(quán)已有实践(jiàn)。后(hòu)续，上交所将在(zài)目前行之有效的风险防控(kòng)和市场(chǎng)监管措(cuò)施的基础上，进一步做好风险研(yán)判，全面加(jiā)强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中(zhōng)国证(zhèng)监会的指导下(xià)，会同市(shì)场各(gè)方扎实做好各项业(yè)务和技术准备工作(zuò)，保障科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上交所(suǒ)相关负(fù)责(zé)人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产(chǎn)品规(guī)模和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基础、成熟、普(pǔ)遍的(de)金融衍生(shēng)工(gōng)具(jù)，在价格发现、风险管理、完善市场多空平(píng)衡机制(zhì)等方面发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以(yǐ)来，证(zhèng)监会组织沪深交易所先后(hòu)上(shàng)市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有(yǒu)效(xiào)发挥了引(yǐn)入增量资金、稳(wěn)定(dìng)现(xiàn)货市场的作用，为(wèi)进一步丰(fēng)富ETF期权(quán)品种夯(hāng)实了基础(chǔ)。

　　据(jù)记(jì)者统计(jì)，作为股(gǔ)票(piào)市场的(de)基础(chǔ)性风险管理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所就上市交(jiāo)易(yì)上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交所上市(shì)交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月(yuè)19日，上交所上市(shì)中证(zhèng)500ETF期权，同期深交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证(zhèng)100ETF期权(quán)在深(shēn)交所(suǒ)上市交易。

　　随(suí)着(zhe)科(kē)创50ETF期权启动上(shàng)市，国内ETF期权产品将增(zēng)至(zhì)8只，投资者的风(fēng)险管理工(gōng)具将更加丰富和多元化。

　　一位(wèi)公募投资人士对(duì)此表示(shì)，目前我国(guó)已经推出(chū)了不(bù)同(tóng)类型(xíng)的期(qī)权品种，不同品种对应市场不同(tóng)的市值的公(gōng)司(sī)和投资风(fēng)格(gé)，科创(chuàng)50ETF期权的(de)推出，将对科创板市场的宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新风(fēng)格(gé)投资有了风(fēng)险管理工(gōng)具，这(zhè)将有利于投(tóu)资(zī)者(zhě)做好风(fēng)险管(guǎn)理，满足(zú)不(bù)同投资者(zhě)的投资交易需求。

　　同时(shí)，按照记者(zhě)观察，目前ETF期权的合约标的(de)都是ETF市(shì)场的龙头产品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易(yì)方达创(chuàng)业板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是(shì)期(qī)权合约标(biāo)的(de)。

　　而从目前(qián)全(quán)市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最(zuì)大(dà)，达到583亿元，目前管理(lǐ)规模仅(jǐn)次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内(nèi)股票(piào)ETF市场管理规模第二名。另外，易(yì)方达、工银(yín)瑞信基金(jīn)旗下科创(chuàng)50ETF规模分(fēn)别(bié)为(wèi)199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的(de)，华夏(xià)科(kē)创50ETF成为合约标的(de)的(de)可能性(xìng)较大(dà)，管理规模和(hé)产品流动性(xìng)都具备突出优势。”上述公募投资人士(shì)称。

　　而根据业内人(rén)士(shì)分析，相关合约标的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交(jiāo)投活跃度(dù)产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理表示，相关的ETF期(qī)权上市后(hòu)，投资(zī)者可(kě)以(yǐ)借助(zhù)相应的风(fēng)险管理工具进(jìn)行方向性投资、波动率投资等(děng)，在投资层面(miàn)的配套策略也会(huì)丰富起来(lái)。充分(fēn)发挥上述作(zuò)用，可(kě)以提升ETF期权产品交易需求，流动性进一步提高，进(jìn)而促进规模的提(tí)升。

　　“长(zhǎng)期来看(kàn)，有了风险管理工具，有利于吸引(yǐn)中长资资金，增强股票(piào)ETF产品(pǐn)关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规(guī)模(mó)和流动性进一步(bù)巩固，市场吸引力也会不断增(zēng)强。”该股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理称。

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