北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了(le)投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集(jí)了来(lái)自全球各(gè)地(dì)的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会(huì)成为更好的国家，美国(guó)也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行(xíng)过(guò)投资部署，不过(guò)投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资(zī)料，巴(bā)菲特(tè)曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不(bù)确定因素(sù)的(de)影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断(duàn)而(ér)不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代(dài)财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通42周是几个月，42周是几个月保质期过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域(yù)，同时(shí)也在重金押(yā)注(zhù)能(néng)源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味(wèi)业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上(shàng)，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从42周是几个月，42周是几个月保质期公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看，差(chà)距最大的是(shì)主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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