5月12日(rì)晚间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗(qiān)亿(yì)私募景林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的(de)在(zài)总市值中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持(chí)仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林(lín)新(xīn)建(jiàn)仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东(dōng)方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前(qián)行业政策(cè)环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中(zhōng)很多(duō)公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教(jiào)育领(lǐng)域(yù)业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复增长，同时(shí)素(sù)质教育、直播(bō)电商业务等新业务(wù)成为新的(de)增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司(sī)的利(lì)润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有足(zú)够的安(ān)全边际。在过去几个季(jì)度的财(cái)报中，我们看到(dào)了相关(guān)的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好(hǎo)，但是(shì)标的选择(zé)似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会(huì)公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例(lì)接近三(sān)成(chéng)。而一(yī)季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一(yī)节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数据信(xìn)息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融(róng)数(shù)据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要(yào)因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行(xíng)收票额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面(miàn)改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工(gōng)智能(néng)和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而(ér)人工智能(néng)这边，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的(de)情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认为(wèi)当下(xià)市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多(duō)投(tóu)资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热(rè)的(de)人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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