近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tu女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么án)、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本(běn)次(cì)出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人(rén)认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的(de)是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发(fā)展(zhǎn)历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发(fā)展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了这一赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确(què)定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定(dìng)性和不(bù)可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确(què)定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这(zhè)个行(xíng)业(yè)中(zhōng)的(de)其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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