北(běi)京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开(kāi)年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲特和副董事长——99岁(suì)的查(chá)理·芒格先生，一边(biān)吃(chī)喜诗糖(táng)果，一边回答了来自全球投资者5个多(duō)小时的互动提(tí)问。

　　在(zài)这次股东会中，两位奥(ào)马哈(hā)“先知(zhī)”再度(dù)和投(tóu)资者分享了投(tóu)资(zī)、成功以及长寿的(de)秘诀，并就市(shì)场关注的AI、新能(néng)源、美国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进行了(le)探讨。

　　例如，巴(bā)菲特(tè)在股东会上表示，他和芒格(gé)依然高度(dù)看好苹果公(gōng)司。“如果让(ràng)消费(fèi)者选(xuǎn)择，是放弃第二(èr)台车，还是放弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃第二辆(liàng)车。这是消费者行(xíng)为对(duì)苹果公司(sī)带来的机会(huì)。”

　　同(tóng)时，也谈到了台(tái)积(jī)电在产业链中(zhōng)的重要(yào)位置(zhì)。巴(bā)菲特认为，“目前没有一家(jiā)公司可以与台积(jī)电相比拟，这家公司拥有非(fēi)凡的领导(dǎo)地位(wèi)。”

　　为了让读者能够在第(dì)一(yī)时(shí)间获(huò)取本次股东(dōng)会最新(xīn)观点，筛选出40条(tiáo)核心精(jīng)华(huá)内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说，“伯克(kè)希尔买卡车加(jiā)油站Pilot比英(yīng)国(guó)石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一(yī)个(gè)分成(chéng)三个阶段的交易(yì)，第一(yī)个阶段价(jià)格很好，第(dì)二个阶段由于他们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份(fèn)以来，这部分(fēn)股份已(yǐ)进行了“股(gǔ)权(quán)”会(huì)计处理。2023年初(chū)，伯克希尔将购买Pilot的额外(wài)权益，这将使(shǐ)我们(men)的(de)所有权提(tí)高到80％，并导(dǎo)致我们在(zài)财(cái)务(wù)报表中充分(fēn)整合Pilot的(de)收益(yì)、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力(lì)的分销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔(ěr)玛的分销做的很好(hǎo)，我们有很(hěn)多产(chǎn)品供应给它，但有些产(chǎn)品很(hěn)难让人(rén)们只(zhǐ)去沃尔玛购(gòu)买，我(wǒ)们也会把产品的分销渠道(dào)多元(yuán)化，我们希望能够拥有(yǒu)多个具备沃尔玛一(yī)样分销(xiāo)能(néng)力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年(nián)的历(lì)史，

　　但其魔(mó)力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗(shī)糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖(táng)果当前面临(lín)的(de)问题不在于是否开新(xīn)店。我和查理为了把这个品牌推向全球(qiú)做过(guò)很多尝(cháng)试，每次我们(men)都是在最初觉得走对了方向，但后来(lái)发现还是不行(xíng)。喜(xǐ)诗糖(táng)果有101年的历史(shǐ)，虽然有(yǒu)自(zì)己的(de)魔力，但(dàn)魔力(lì)也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难(nán)题比较(jiào)多

　　关于电(diàn)影和迪士尼，芒格(gé)说(shuō)，电(diàn)影行业是一个（经营）非常困难(nán)的行业(yè)，是(shì)（竞争）非常严峻(jùn)的行业。“举(jǔ)个(gè)例子，假(jiǎ)如疫情(qíng)前有70％的(de)业木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢务，随着(zhe)疫情的来临，客流量减(jiǎn)少了，但电影院不能减少影(yǐng)片供应(yīng)，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微(wēi)软已经做得(dé)非常出色了(le)

　　有投资人提(tí)问(wèn)，伯(bó)克希(xī)尔出售动视暴雪股份是否影响到了微(wēi)软对其的收购(gòu)？对此(cǐ)，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔所(suǒ)有(yǒu)监管(guǎn)要(yào)求下应披露的(de)事项都已(yǐ)在13-F或(huò)10Q文件里写明了。至(zhì)于微(wēi)软，我认为他们已经(jīng)做得非常(cháng)出色了，为了达(dá)成这笔收购，微软与英国(guó)有关部门积(jī)极地(dì)进行了合(hé)作(zuò)，但这并不代表(biǎo)他们最终(zhōng)一定会成功，这也不是愿意(yì)多花钱就(jiù)能解决的问题。我(wǒ)还不清(qīng)楚最终结果(guǒ)会如何，但即使这笔收购最终(zhōng)没有成功，也(yě)不代表微(wēi)软(ruǎn)或动视(shì)暴雪有(yǒu)任(rèn)何(hé)的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特(tè)高(gāo)度肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓(cāng)占(zhàn)比(bǐ)已超(chāo)过了能源(yuán)业务

　　在股东(dōng)大会上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹(píng)果公司。他说，“苹果公(gōng)司在我(wǒ)们仓位中(zhōng)的占比超过了(le)能源业务。虽然我们持有苹(píng)果(guǒ)的股份占比不高，但每年(nián)的权重都在增加。我不懂(dǒng)手机，但(dàn)我能看明白消(xiāo)费者(zhě)的习惯。如(rú)果让消(xiāo)费者(zhě)选是(shì)放弃买手(shǒu)机还是(shì)放弃买汽车，我想很多人会选放弃(qì)汽车(chē)。”

　　“我们不知(zhī)道未来(lái)趋势会如何发展，但我们知(zhī)道什么是正确(què)的价格(gé)，我们可以在消(xiāo)费者行为(wèi)方面做一定的(de)预测(cè)，以及(jí)它(tā)对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二辆车和买iPhone之间选择，多(duō)数人(rén)可能会选择放弃(qì)买车

　　有投资者对(duì)于苹果(guǒ)占伯(bó)克希(xī)尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认为(wèi)这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地(dì)表(biǎo)示，“你的(de)美元(yuán)是好(hǎo)的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资是没问(wèn)题的，甚至是非常有机会的。“铁路(lù)、能(néng)源和喜诗(shī)糖(táng)果等都是生意，而苹果的商业模式更好。消费者(zhě)花钱(qián)的时候都有(yǒu)自己(jǐ)的喜好(hǎo)，有些(xiē)人会(huì)花1500美(měi)元买一部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买第二(èr)辆车。我认为(wèi)，如(rú)果他们要么放弃第二辆车，要么放(fàng)弃他们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行(xíng)业台积电(diàn)拥有非凡的(de)领导地位(wèi)

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了提(tí)问，想了解伯克希(xī)尔(ěr)在一(yī)个季度内(nèi)快速买入卖出台(tái)积电的(de)原因。在问答环节，巴菲特对此进行(xíng)了说明(míng)，在他看来(lái)台积电是世(shì)界(jiè)范围内(nèi)管理最完善且(qiě)最重要(yào)的(de)公司(sī)之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重(zhòng)估过，尽管很多人想要提高美(měi)国的芯(xīn)片(piàn)产能，但(dàn)我认为(wèi)，它只能留在（中国(guó)）台湾(wān)地区(qū)。我们(men)通过Allegheny购(gòu)买的一(yī)家子公司参与了亚利(lì)桑(sāng)那州的部(bù)分芯片工作，但至少在(zài)我看来，目前(qián)我(wǒ)们没有一家公司(sī)可以与台积(jī)电比拟，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位。何(hé)况它们还拥有(yǒu)一位(wèi)91岁的创(chuàng)始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估(gū)了自己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有观(guān)众问巴菲特，你是否认为(wèi)埃隆·马斯(sī)克高(gāo)估了自己？巴(bā)菲特(tè)的(de)回答是，“是的，我认(rèn)为(wèi)埃隆·马斯(sī)克高估了自(zì)己，但他(tā)很有(yǒu)才华。所以，他高估了一个不(bù)需要高估就能(néng)成为(wèi)天才的人。他真(zhēn)的很聪(cōng)明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大(dà)的）目(mù)标，他喜欢接受(shòu)不可能的目标。我们的不同之处在(zài)于，我想要(yào)的不多，我在寻找简(jiǎn)单(dān)、确定(dìng)性高的工作，我不想(xiǎng)要那么多的失败(bài)。但(dàn)埃(āi)隆·马斯(sī)克需要狂热，致力于解决不(bù)可(kě)能的问题(tí)。我喜欢我现在的生(shēng)活方式，我不(bù)喜欢和他在一起(qǐ)，他也不喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车(chē)即(jí)将(jiāng)大获成功，

　　但(dàn)我(wǒ)并(bìng)不(bù)喜欢

　　关于(yú)新能源和(hé)汽车厂(chǎng)商，巴菲特表示(shì)，“很(hěn)长一段(duàn)时间内，我(wǒ)和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福特汽车(chē)公司(sī)，曾经亨(hēng)利·福(fú)特看起来拥有整个(gè)世界，但(dàn)20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前几天，我读(dú)了通用汽车公司1932年的年度(dù)报告，其中显(xiǎn)示，他(tā)们有19000个经销(xiāo)商，而当时人口大(dà)约(yuē)是1.2亿左右。现在美(měi)国有3.3亿(yì)人，所有(yǒu)汽(qì)车品牌只有(yǒu)18000左右个经(jīng)销商。此外，美国的汽车公司还会(huì)面临(lín)来自世界各地(dì)的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事(shì)实也并(bìng)非如此，法拉利就(jiù)处(chù)于一(yī)个特殊的位置(zhì)。虽然我们觉得，汽(qì)车不是一个吸引人的行业，但(dàn)电动汽(qì)车即将大获(huò)成(chéng)功。现在(zài)它带(dài)来了巨大的(de)成本和巨大的风险，但我(wǒ)不喜(xǐ)欢巨大的资(zī)金成本和巨大(dà)的风(fēng)险。”

　　关于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资(zī)者关于人工智能(néng)的问题时，芒格表示，如果你到中国的(de)比亚迪工厂(chǎng)去看一看，会发现自动化操作程度非常高(gāo)，但我还是(shì)觉得用人可(kě)能(néng)更好，因为人工智能并不能取代很多领域的人(rén)才。

　　巴(bā)菲特也(yě)表示，人工智能虽然可以做一些(xiē)令人惊奇的(de)事情，比(bǐ)尔(ěr)盖茨也曾带我去看(kàn)微软的产(chǎn)品(pǐn)，但这类(lèi)产品仍(réng)不完善，譬(pì)如目前还不能讲笑话。发(fā)明(míng)AI的初(chū)衷是好的，但很多事情(qíng)是不(bù)能掌控的。人工智能可以改变全世界(jiè)，但它并不能改(gǎi)变人类的思维(wéi)和(hé)行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特(tè)：赚取超额收益的机会(huì)在降低，

　　但总会有新技术创造新机(jī)会

　　巴菲特说(shuō)，“现在(zài)赚(zhuàn)取超(chāo)额收益的机(jī)会在相对降低，但这并(bìng)不(bù)代表没有投资机会。从(cóng)1940年到现在，无论汽(qì)车、工业(yè)、飞机以及(jí)能源等领(lǐng)域都有新的改变(biàn)，新的(de)事物永远(yuǎn)在(zài)不断(duàn)出现(xiàn)，而且会取(qǔ)代一些原有的技(jì)术，因此，在这其中(zhōng)会存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔在新能源(yuán)方面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新(xīn)能(néng)源前景(jǐng)，巴菲(fēi)特说，“之前买下(xià)伯克希尔能(néng)源(yuán)这家公司(sī)，就是希望(wàng)能够帮助解决一些环(huán)境方面的问题。从传统能源向新能(néng)源的转变(biàn)，我们在(zài)这个方面做了非常(cháng)多的投入。不过，现在做的(de)还远远不够。”更多精彩观点请关注证券(quàn)市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希(xī)望(wàng)2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现(xiàn)在(zài)正在经历能源(yuán)行业(yè)的(de)变(biàn)革，全(quán)球都是如此，我们有3家美国的公共(gòng)事业(yè)公司(sī)，我(wǒ)们(men)希望能够在全国(guó)的每一个州制定不(bù)同(tóng)的计(jì)划，然后(hòu)将(jiāng)这些(xiē)计划进行整合(hé)。我(wǒ)们(men)也将我们的目标进行(xíng)了同步规划，我们希(xī)望(wàng)2030年(nián)的碳足迹与2005年相比(bǐ)能够降低50％。这(zhè)是我(wǒ)们在公共事业方面(miàn)希望(wàng)能(néng)够取得(dé)的成绩，但这个过程是不容易(yì)的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引发(fā)的(de)蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世界金融体系

　　在(zài)针(zhēn)对投(tóu)资(zī)者(zhě)提出的(de)硅(guī)谷银行(xíng)破产事件会(huì)带来(lái)怎样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性的(de)，即使联邦存款保(bǎo)险公司的限(xiàn)额(é)是25万美元，这是法令的规定，但(dàn)这不是美国的行为方(fāng)式，就像他(tā)们不会让债务上(shàng)限导(dǎo)致(zhì)世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿(yuàn)意公(gōng)开向美国公众(zhòng)解释为什(shén)么(me)只有25万美(měi)元(yuán)有“存款”保险，这次事件引发的后续(xù)问题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款挤兑感到(dào)担忧(yōu)，

　　这是不(bù)应该发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业(yè)一直(zhí)以来(lái)的情况都非常(cháng)相似(shì)，恐惧总是(shì)会传染(rǎn)的，我父(fù)亲在(zài)1931年因为银行(xíng)挤兑(duì)而失去(qù)了工(gōng)作(zuò)。不过(guò)，这些年来，银行系统发生了很(hěn)大变(biàn)化。二(èr)战后的(de)那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了一(yī)件非常明智的事(shì)情，就是成立联邦存(cún)款保险公(gōng)司木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢。现在已经是(shì)2023年了，人们仍（对(duì)银行挤兑(duì)）感到(dào)担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次(cì)修改规则

　　导致(zhì)银行系统风(fēng)险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联(lián)储被赋予了制定保证金要求的责任。他们(men)改变了(le)很(hěn)多(duō)次保(bǎo)证金要求(qiú)，因为我们(men)都(dōu)知道，借了(le)很多钱的人(rén)会(huì)给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决(jué)不(bù)了财政问题

　　由于美联(lián)储投放(fàng)的天量流动性，引发(fā)了(le)严重的通货(huò)膨胀，市场普遍(biàn)在(zài)批评美联(lián)储(chǔ)失职。不过，巴(bā)菲特却认为(wèi)，问(wèn)题不在美联(lián)储，“他们无法解(jiě)决财政问(wèn)题，他们正在履行其职能。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表(biǎo)示(shì)，我们在第二次世界大战中(zhōng)付(fù)出(chū)了(le)代价。我(wǒ)们每(měi)个人，包括学校(xiào)的孩子和(hé)其他人，也包括我自(zì)己。我们购买了最初所谓的战(zhàn)争(zhēng)债(zhài)券、国防债(zhài)券和储(chǔ)蓄债券(quàn)等(děng)等。如果不停印钞票，我无法(fǎ)预计宏观环(huán)境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈(tán)美国银行(xíng)危机：

　　银(yín)行可以有(yǒu)新发明，但(dàn)要恪守旧的价(jià)值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各样(yàng)的新(xīn)发明(míng)，但它需要(yào)有(yǒu)旧的价值观。我们不知道会发(fā)生什么，因为在目前的情况下，可(kě)能会发生很多事情。你必须有惩罚(fá)，打击那些制造问题的人。如果他们承担了不该(gāi)承担的风险，如(rú)果你要改变(biàn)人们未来的(de)行为(wèi)方式，风险就必须落(luò)在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前(qián)，

　　我们准(zhǔn)备买下许多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵(zūn)循健(jiàn)全(quán)的银(yín)行投资方法，不做别人做(zuò)的一些风险性事情，银行可能是一个(gè)非常不错的投资。最初(chū)在1969年，查理和我(wǒ)以1900万(wàn)美元(yuán)投资了一家银(yín)行。如果1970年的《银行(xíng)控股公(gōng)司修正(zhèng)法案》没(méi)有通过，我(wǒ)们最(zuì)终可(kě)能会拥有许多银行，而不是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对(duì)货币失去信心，

　　这不会(huì)是一个(gè)好现象

　　针对去(qù)美元化与“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是储备货币，我看不到任何(hé)其他货币能够取代(dài)它。我觉得没人能(néng)理(lǐ)解现在的(de)情况，只有鲍(bào)威(wēi)尔（美联(lián)储(chǔ)主席）可能(néng)比我们(men)更清楚，但是他也不能完(wán)全控制我们(men)的财政政策。当疫情发生(shēng)的(de)时候，并(bìng)没有人(rén)知道需要印多少(shǎo)数额的货(huò)币才能解决问题，而直(zhí)到它失控。人们会对货币失去(qù)信心(xīn)，他们的行为(wèi)方式(shì)可能会(huì)完(wán)全不同(tóng)。我们无法(fǎ)预测，但我(wǒ)们知(zhī)道(dào)这不是(shì)一个好现象(xiàng)”。

　　关(guān)于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险(xiǎn)仍(réng)是一家保险公(gōng)司(sī)

　　巴菲特表示，过(guò)去10年，虽然(rán)有(yǒu)很多上市公司涉(shè)及保险业务，但没有一(yī)家(jiā)是自己愿意去投的(de)。虽(suī)然有人诟(gòu)病盖可保险已经是一(yī)家技术公司，但在我们看来，其(qí)依然是一家保险公司。他同时解释，盖可在技术方(fāng)面(miàn)需要做的工(gōng)作要比想象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇员(yuán)保(bǎo)险(xiǎn)公司，盖(gài)可第一季度(dù)业绩表现得非常好，这(zhè)背后有两个原(yuán)因，首先(xiān)是(shì)减少(shǎo)了前一(yī)年的保险(xiǎn)准(zhǔn)备金，其次一季度还是汽车保(bǎo)险的(de)旺季，此外在远程信息(xī)处理方面，盖可也取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就(jiù)不特别(bié)活跃

　　在回答有投(tóu)资者提(tí)出的商业地产损失情况有多严重，和伯克希尔是(shì)否会在商(shāng)业地产领域更活跃(yuè)时？巴菲(fēi)特(tè)表示，伯克希尔在商业地产(chǎn)领域从来不是特别活(huó)跃，因(yīn)此也不会受(shòu)到不(bù)良贷款等一系(xì)列负面因素影响。

　　但(dàn)美国和(hé)世界很多地方市中心的空洞(dòng)化却是非常严重的，它会影响很多人。建筑不会(huì)消失，但(dàn)所(suǒ)有(yǒu)者(zhě)会变(biàn)化，人们总是(shì)喜欢买没有追索权的房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是(shì)

　　以(yǐ)安(ān)全的方(fāng)式恢复长期运营(yíng)

　　在(zài)回答有投资者(zhě)提出(chū)的伯(bó)灵(líng)顿北方(fāng)圣太菲铁路(lù)公司面(miàn)临的机遇和挑(tiāo)战时(shí)？巴菲特(tè)表示，他密(mì)切关(guān)注(zhù)这一团(tuán)队的运营指标，其中不仅(jǐn)有美国(guó)的(de)铁路，而且(qiě)还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历(lì)了一(yī)段困难(nán)时间(jiān)，但好(hǎo)在我们走出疫情和供应方面的挑战，不过还(hái)面临劳工问题和其他一些问(wèn)题。我们的团队(duì)优(yōu)先考虑的是恢(huī)复铁路(lù)的长期运(yùn)营，而不是短期专注于在20年内达(dá)到某一运(yùn)营(yíng)指标(biāo)，要(yào)长期为客户提供可持续的(de)优质(zhì)服务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没(méi)有一次情绪化投资决定(dìng)

　　在回答(dá)有没有因为(wèi)情绪作(zuò)出错误的(de)投(tóu)资决定时(shí)，巴菲(fēi)特表示：“虽然(rán)在生活中(zhōng)谁都不想成为一个没(méi)有感情的人，但肯定想在做投资(zī)或商(shāng)业决定时成为一个(gè)没有感(gǎn)情(qíng)的人。

　　26.

　　伯(bó)克希(xī)尔投资并创造了

　　超过5000亿美(měi)元的(de)股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如(rú)果我们拥有更(gèng)多的企业(yè)，企业赚更多的钱，作(zuò)为股东的份额，作为伯克希尔(ěr)的所有者，每年都在增(zēng)加，而投(tóu)资者(zhě)不(bù)需要(yào)花任何钱。我们投资并创造了超过5000亿美元的股东(dōng)权益和超过300亿美元(yuán)的(de)运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购的机会(huì)是非常有限的

　　关于(yú)是否对持有的(de)超过(guò)1000亿美(měi)元的(de)现金充满信心(xīn)？巴菲特回答道，为什么要派发现金？我(wǒ)们感(gǎn)兴趣(qù)的、真正想做的是收(shōu)购伟大的(de)企业。我们(men)可以做(zuò)到以500亿或(huò)750亿美元的价(jià)格(gé)，收购一(yī)家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有(yǒu)人能像(xiàng)我们一样达成(chéng)交易(yì)。2008年我(wǒ)收购了(le)一(yī)大堆公司，这(zhè)种事(shì)情会再次发生(shēng)。但问题是(shì)，我们收购的机(jī)会(huì)是非常有限的(de)，所以当一(yī)家好公司面临(lín)被卖(mài)掉的时候，我们需要足够(gòu)的(de)资(zī)金。但我们的股东可能会把股票卖(mài)得(dé)太(tài)便(biàn)宜，而且无(wú)法做什(shén)么让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有(yǒu)足够的钱(qián)，我(wǒ)们正在用我们(men)所拥有的(de)东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是洞悉消费者的行(xíng)为

　　关(guān)于公司如何在短期利润和长期防御能力之间(jiān)做(zuò)出选择(zé)？巴菲特(tè)对(duì)此(cǐ)表示：“我们不关心季度预算(suàn)是否达标(biāo)，我们感兴趣的(de)是(shì)，永远(yuǎn)拥(yōng)有一(yī)个美好(hǎo)的事业。好的企业不多，但我(wǒ)们确实找(zhǎo)到了一些，例如，当我们在1966年试图涉(shè)足百货(huò)商店业务时(shí)，我们学到的是(shì)，在奖品(pǐn)上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢(chǔn)的(de)事。我(wǒ)们一直在试图(tú)洞悉的是消费者的行为，我们(men)不能(néng)洞悉企业的技术趋势，如果能做(zuò)到这点，那也能获利！但(dàn)这并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人(rén)关注的(de)接班人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿(ā)贝(bèi)尔一定会继承(chéng)我的工作，当然现在我还在位，格(gé)雷格的(de)主要(yào)价(jià)值(zhí)是可以把(bǎ)一些事(shì)情(qíng)做得更好，或者去管理(lǐ)更多(duō)的事情(qíng)。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他一(yī)些好的(de)建议，但(dàn)格雷格是做出最终(zhōng)决定(dìng)的那个人。未来我们还需要更多(duō)的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这些人不足够(gòu)聪(cōng)明(míng)，我们是(shì)绝不会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在于(yú)从不会(huì)频繁更换经(jīng)理人(rén)

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克希尔有很多(duō)很优秀的经(jīng)理(lǐ)人(rén)，相对(duì)其他大型公(gōng)司，伯克希尔之所以能够做的更好原因(yīn)之一，是从不会(huì)频(pín)繁(fán)更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩是全(quán)球选出的十大(dà)最佳保险经理(lǐ)人之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会去(qù)尝试改变一个体系，而总是会(huì)去改善一个(gè)体系。我很(hěn)享受(shòu)与他交流，以前我们(men)每(měi)天都(dōu)会聊天(tiān)，现在没有(yǒu)那么(me)频繁了，但他(tā)绝对(duì)是(shì)世(shì)界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班人”铺路(lù)

　　巴(bā)菲特谈到(dào)了为何(hé)到访日本，并参观五大商(shāng)社。“我去那里(lǐ)的(de)部(bù)分(fēn)原因，是为了把格雷格介绍给那(nà)些(xiē)生意伙(huǒ)伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜”，巴(bā)菲特(tè)说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我们(men)确实希望和（那些企业(yè)）有(yǒu)长期合作的机会。它们(men)是一些令人难以置信的投资机会(huì)，一直是非(fēi)常(cháng)好的投(tóu)资机会。我很喜欢(huān)这些公司的(de)文化和历史。我们对五大商社的两(liǎng)天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲(fēi)特展望百年后(hòu)的伯克(kè)希尔：

　　被股东眷顾，为(wèi)社(shè)会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲(fēi)特提(tí)出(chū)了(le)一百(bǎi)年后伯克希(xī)尔的(de)发(fā)展(zhǎn)愿景，他说(shuō)，希望这家公司仍能被股(gǔ)东(dōng)们眷顾，并(bìng)且为(wèi)社会带(dài)来幸福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像(xiàng)格雷(léi)厄姆(mǔ)1949年写(xiě)下的书(shū)时至今日依然(rán)畅销且屹立不倒一样，成为其(qí)他人(rén)的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资本

　　仍会比大部(bù)分(fēn)公司(sī)都要(yào)多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希尔被(bèi)认为(wèi)是(shì)一个(gè)国家的资(zī)产而非负债，以往记(jì)录已经说明(míng)了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本(běn)还(hái)是会比(bǐ)大(dà)部分公司都要多，也仍然(rán)可以在国家的经济中投入(rù)非常多的钱，带来更(gèng)多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔(ěr)的股票(piào)回购不(bù)会停

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“相(xiāng)信在格雷格继任后，他仍会做出与现在相同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦(lún)和查理定下了(le)非常(cháng)优秀的回购计(jì)划框(kuāng)架，我会(huì)继续(xù)沿用，因为股(gǔ)票(piào)回(huí)购将同时对(duì)股东和公司自身的运营产生益(yì)处，如果资本足(zú)够且股票很有(yǒu)吸引力，那么为什么不通过回购来(lái)提升单股内在价值呢？因此当时机来临，我们(men)会成为活跃的股票回(huí)购方(fāng)。”

　　谆谆人生(shēng)教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动(dòng)，人生的(de)路就清晰了

　　在(zài)回答关于(yú)遗产规划的(de)问题时，巴菲特说(shuō)，在伯克希尔(ěr)，只要把某几只(zhǐ)股票(piào)拿好就行，但这并(bìng)不适合所有人(rén)。如果你想要你的孩子拥有某种价值观，重要的是：你要践行这样的价(jià)值观，并和他(tā)们(men)谈论(lùn)这个价值观，从他们(men)出(chū)生(shēng)起，他们(men)就在(zài)学习你(nǐ)。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如(rú)果你想(xiǎng)弄清楚如何度过(guò)这一生，你可以写(xiě)一(yī)下讣告(gào)，并进行逆(nì)向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过(guò)很多富(fù)裕家庭，它们在(zài)财产规划分配上(shàng)都存在各自的问题。我年事已高，可(kě)我并没(méi)有签过遗嘱，因为签(qiān)订遗(yí)嘱需要孩子(zi)的理解以及他们(men)的建议。这件事情对于孩(hái)子(zi)而言，在20岁和(hé)60岁(suì)的(de)不木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢同时期来做(zuò)，效果是不一样的(de)”。

　　在他看(kàn)来，过早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会绑架(jià)他们的成(chéng)长。“有一些人完全不(bù)向(xiàng)他们(men)的孩(hái)子透露(lù)任何遗嘱有关的事情，而有(yǒu)些人则用遗(yí)嘱去绑架(jià)孩子的成(chéng)长。当(dāng)过(guò)早地向孩子宣(xuān)读遗嘱(zhǔ)，比如(rú)在他们的成长阶段(duàn)，让他们知道(dào)遗嘱上的内容——这(zhè)在以后会很难更(gèng)改，我认为(wèi)这是家长(zhǎng)犯下的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学(xué)到老，并学会感(gǎn)恩

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成(chéng)功很简单，比如花钱要量(liàng)入为出，花的钱要比(bǐ)赚(zhuàn)的钱少；避(bì)免(miǎn)身(shēn)边(biān)有能量的人和活(huó)动；要活到老学到老(lǎo)，要学会(huì)感恩。如(rú)果(guǒ)你能(néng)做到这一(yī)切，那你一定会成(chéng)功。如(rú)果做不到(dào)，成功就需(xū)要(yào)更多的运(yùn)气，当然，你(nǐ)一定不要把(bǎ)自(zì)己的命运都押宝(bǎo)在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜(xǐ)欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务(wù)中没有困难，我们(men)都非常热爱自己(jǐ)的事(shì)业。每天早上起(qǐ)床时，我都(dōu)感觉非常棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼(bǐ)此(cǐ)欣(xīn)赏(shǎng)对(duì)方，而且(qiě)我上班通勤也(yě)只需要约(yuē)5分钟的路程，这是非常理(lǐ)想的工作环境(jìng)，没有什么能比这更美妙的(de)事(shì)情了(le)！”

　　40.

　　巴(bā)菲特(tè)：我(wǒ)时常关注《聪明的(de)投(tóu)资者》

　　在亚马逊(xùn)的(de)排名(míng)

　　股东大会上，巴菲特再度提(tí)起本(běn)·格雷厄姆(mǔ)在(zài)投资上对他产(chǎn)生的(de)积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的书中写下一(yī)些非(fēi)常(cháng)有说服力(lì)的话，告(gào)诉我我在过去(qù)8、9年(nián)间所从事和(hé)热(rè)爱(ài)的工作都是错误的。我看了这本书（注：即《聪明的投(tóu)资者》）一遍(biàn)又一遍。无(wú)论他的(de)想法是否正确(què)，我都非(fēi)常喜欢，甚至还不(bù)时去亚(yà)马逊看看这本(běn)书(shū)的(de)排名，它一直(zhí)在畅销榜上(shàng)排(pái)在差(chà)不多(duō)第300名(míng)或第350名的(de)位置。试想下，到哪里再找一(yī)本(běn)书(shū)在其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢