“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前(qián)观察的(de)中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察(chá)中国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随(suí)着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多数(shù)“一(yī)带(dài)一(yī)路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输(shū)占比和(hé)增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一(yī)趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的(de)噪音和(hé)预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突破(pò)口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对(duì)东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及(jí)机(jī)电出口金(jīn)额(é)维持(chí)强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年低(dī)基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时(shí)间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路(lù)4月出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克nián)出口最(zuì)大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却(què)在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥(huī)了越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何去(qù)评估(gū)这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要(yào)来自于(yú)存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很(hěn)有可能(néng)是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对(duì)“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的(de)进口增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的(de)年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出(chū)口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观情(qíng)景。根据(jù)预测，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克(chū)口增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据(jù)口径差(chà)异(yì)和(hé)欧美(měi)经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自(zì)中国进口的数据和(hé)中国(guó)向各国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带(dài)一路(lù)”国家进(jìn)口数据的测算是低估(gū)的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的(de)时点存在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增(zēng)长不及(jí)预期，对(duì)外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二(èr)次(cì)冲(chōng)击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖累不足。

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